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【利財筆記】參考往績 港股未來數月高危(林本利)

恒指日前升至26000點,有別於2015年大時代突然爆升,今趟「慢牛」拾級而上,大家有沒有參與其中?回想今年初,港股才22000點水平,林Sir多次呼籲大家入市建倉,單是買大市,至今已升近兩成。但林Sir不建議散戶現水平追入市,即使大升再升千點,也不過賺4%,冒險高追並不值得。他提醒投資者不要被升市沖昏頭腦,港股往績中8月和10月多數高危,投資者未來幾個月要特別小心。

林Sir告誡大家,現水平不宜貪婪追貨,「我經常勸大家,在21000、22000點建立股票組合吧!多錢的話23000點也可以入一些。」若去年尾及今年初恒指約22000點水平聽從林Sir建議,單是跟大市買盈富基金(02800)已賺19%。

港股重上26000點,林Sir相信坊間的股票基金,今年表現可能會贏大市,但直言過去10多年拉長來看,這些基金每年只是賺4%。不如自己伺機入市, 目標每年賺取7%至10%其實不難。譬如林Sir常常提到會投資的長和(00001),今年以來也有很多機會可買,「長時間在92、93元」,近日長和升破100元。他去年8月推介買新地(00016),今年至今也升28%。

不過,林Sir留意到佔恒指比重很高的中移動(00941),「26000點了,它也上不了100元,真奇怪!其他權重股早已升了。」例如騰訊(00700)早前便創下280.6元的歷史新高,「恒指升4000點,騰訊便貢獻了1000點。」他估計一些淡友沽中移動,壓低大市。正如2016年年初,恒指大跌至18000點水平,當時中移動只跌至79元,便跌不下去,他懷疑港府當時以中移動托市。

投資忍手 反思得失

既然26000點已無事可做,不妨反思自己的投資得失、理清心態。一些股評人常常教人定立「止蝕位」、「目標價」,林Sir坦言見過朋友跟隨這些投資建議,輸了幾百萬元,「一跌又沽,贏少少又沽,這樣多數也輸!記着要睇當時市況!」

大時代再臨,林Sir回想自己在2007年牛市太早沽貨離場,「24000點已經賣晒,眼白白看它升上30000點。」因此今次他的策略是不會沽盡所有股票,升至26000點賣出一些,最後留下約400萬元的持貨,大約是過去6、7年所賺的,亦即2010年開倉的金額,變相「零成本」持貨,看看今趟港股可以升至甚麼水平。

政經大事 左右大局

林Sir參考往績,8月和10月往往高危。舉例亞洲金融風暴時,港股直升至1997年8月見頂,樓市則在同年10月見頂。而2007年牛市在10月底見頂,樓市則延至翌年3月,大跌觸發點是美國次按風暴、全球爆發金融海嘯。

林Sir指,無論股市樓市,永遠也不會長升直上,有何觸發點沒人會知道,總之未來幾個月要小心。

近月全球一些政經危機要留意,包括英國大選及恐襲威脅、美國總統特朗普接受調查、美國加息、全世界中央銀行收緊信貸、中港信貸評級下降等等。同時,6月及7月很多H股除淨,慶回歸資金散水,也可能拖累股市調整。

 

作者:林本利

前理工大學會計及金融學院副教授,港大社會科學學士及英國布理斯托大學經濟學博士,曾出版十多本經濟學教科書。退休後,創辦活道教育中心,開班教授理財之道、公共政策及經濟學。電郵︰im_focus@hket.com