【利財筆記】睇準時機 建立退休資產 (林本利)

【利財筆記】睇準時機 建立退休資產 (林本利)

上期林Sir教大家準備退休，雖有安老按揭作最後靠山，但自己也要動手建立退休資產組合。林Sir過去曾教大家分段吸納穩健的大公司股票、外幣、債券及人民幣，今堂他回顧過去兩年，不時有建立退休組合的好時機，倘若大市未來一年見頂，他希望大家好好把握機會，部署退休資產。（退休準備法•下篇）

港股日前終於突破29000點，大市何時見頂沒人知曉，但林Sir估計未來一年股市總有「雞飛狗走」的一日，「大家如果部署好就不用擔心，最擔心是現在衝去買樓買股的人。」林Sir在2010年8月至2011年12月開始部署退休，歷時16個月賣樓換樓減債，大舉買股、買債及買人民幣。他直言，跌市時分段入貨，是最好的部署退休時機。他便花了一年時間買入總值約400萬元的股票，佔總資產10%，「不能一次過買齊的，股、債、人民幣要分開買。」

回顧2015年7月至今年上半年，物業、股票、債券、外幣及人民幣全部也有機會入市，「平均息率應有3至4厘，每年升值賺3至4%也應該不難，即每年合共至少6%至8%回報！」每次機會出現時，林Sir都在堂上極力推介。

退休不宜太保守

上期講到物業是退休最後靠山，可利用安老按揭獲取年金。林Sir說去年3月至7月正時買樓最佳時機，因供樓負擔比率低至42%、43%。反之，現在此比率高於50%，大幅高於歷史平均水平，現在並非買樓好時機。

雖然股票屬高風險資產，但退休人士不能太保守，因退休生涯隨時長達二三十年，資產增值也很重要。林Sir一向主張在恒指22000點或以下，開始吸納分段買股票，如22000點買一些、20000點買一些，18000點也買一些，讓持貨平均位在22000點之下。

「恒指18000點時PE（市盈率）只有8倍，你夠膽入市當然好。但22000點時平均PE 11、12倍，這時候買股起碼好過一半投資者。」他相信近兩年，很多港人在2015年大時代，28000點水平入市，持有到現在才「返家鄉」，其後跌至18000點又不敢入市，因此在22000點這中間水平入市，已相當不錯。2015年7月至2016年8月、2016年11月至今年2月，恒指便常常在22000點水平或以下。

過去兩年有不少買外幣，特別是澳元和紐元的好機會，譬如2015年8月至2016年7月、2016年12月至今年1月，以及今年4月及5月。「澳紐元很多時也價，即歷史平均價以下。澳元在6.1港元以下、紐元在5.5港元以下。而最近美元回升一點，這些貨幣又跌一些。」不過，相比今年4月，造紐元定存可獲2厘利息，近期紐元定存利息則回落了。林Sir提醒，英鎊不宜投資，因「脫歐」公投後，與歐盟的貿易談判完全沒有進展，英鎊不穩定性實在太大。

機管局債零風險

近期短期息口頻頻被扯高，林Sir認為退休人士近期可留意債券，特別是3至4年期的短期債券。就機場第三跑道工程，機場管理局明年將發行50億元、3年期的零售債券，預計有3厘。「機管局債券可謂零風險，一定要抽！3年期有3厘，它要蝕1.5厘給散戶！」很多退休人士也會買人民幣，敘造定存賺息。林Sir說今年2至5月最適合買人民幣，「去年12月兌1.115最低位當然很難買到，今年2至4月約兌1.128已很適合。」

就上述各項資產的比重，林Sir認為退休人士（舉例65歲）最大的資產應是物業，佔六成或以上。股票和債券可各佔10%，而外幣和人民幣各佔5%以內。其餘的資產如人壽保險，買入多年其保險現金價值應相當可觀，「這現金價值不要太快拿取，如果每年仍有三四厘增長，便繼續持有。」現金比例也不用太多，「現金幾巴仙就夠，我一般2至3%，現在有近10%現金已算多。」

相反，年輕（舉例35歲）的讀者應進取一些，物業佔資產比重可高至九成，物業按揭可高於六成，股票的比重可較高。若物業佔總資產七成，股票最多可佔兩成，但股票資產裏再選各種高、中、低風險的股票。資產組合至少70%能對通脹。然後按工作穩定性及年齡，改變資產組合及負債比率。

林Sir最後提醒，做足退休投資之餘，別忘記定立遺囑或成立信託基金，避免後人爭產，「理財要理到最尾一日」！

作者：林本利

前理工大學會計及金融學院副教授，港大社會科學學士及英國布理斯托大學經濟學博士，曾出版十多本經濟學教科書。退休後，創辦活道教育中心，開班教授理財之道、公共政策及經濟學。電郵︰im_focus@hket.com