【勢股吾到】併購壯大 低吸潤啤（李家謙）

自上月中央財金巨頭齊呼喊及出招撐股市後，A股開始喘穩，上證綜合指數在2,500至2,600點有築底跡象，上周五有113億「南水北上」買A股，創滬深股通以來最多，由此可見，A股估值及前景在外資眼中，已開始有吸引力。雖然上周美國總統特朗普宣稱與國家主席習近平通電話談貿易爭拗，並在本月底的G20會議上共晉晚餐，刺激上周五中港股市急升，港股更報復式上升1,100點，創10年來最大點數升幅，惟特朗普反覆多變，不宜趁勢高追，中美兩國的貿易戰到底如何發展，端視本周美國中期選舉結果及月底的習特會後，才會較明朗，因此，港股月底前估計在25,000點至27,000點上落。

其實，由中國近月對貿易戰的態度及推出振興經濟的措施，似乎已對貿易戰作了最壞打算，中國未來的經濟發展會加重內需和基建的比重，將出口的影響減到最低，內需股之中，以紅籌股華潤啤酒(291)的轉型最為成功，本周一宣布斥資23.55億元收購喜力(HEINEKEN)集團中港共七間公司，擴展在中國業務的版圖，前景可看好一線。

潤啤在該項收購中，看似蝕底，其實除笨有精。喜力出售的中國內地的六間公司去年虧損6,000萬元人民幣，香港業務則蝕390萬港元，惟交易包括啤潤在內地及港澳地區獨佔Heineken品牌的商標許可協議，雙方並簽署長期戰略合作的協議。更重要的是喜力將以243億元收購潤啤母公司華潤集團(啤酒)的40%股權，換言之，喜力持有潤啤20.67%權益，華潤集團則持有潤啤51.67%，仍屬單一大股東。倘以喜力的收購價計算，折算潤啤的潛在收購價高達36.31元。

記得數年前，前稱華潤創業的潤啤進行轉型，收購了廣東知名單牌金威啤酒，經過數年來的整合，與潤啤旗下的雪花啤酒雄踞南北市場，今次併購外國知名品牌喜力，勢可幫助潤啤增加旗下品牌多元化，更藉此拓展高毛利產品，長遠有利盈利增長。

技術走勢上，潤啤由歷史高位39.80元深度調整至上月底低見25.25元喘定，建議在25至27元首注入場，短線上望50天線30.30元; 中長線者，倘不跌穿52周低位20.70元，暫不作止蝕。

李家謙

證監會持牌人，未持有上述股票。

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