香港股市 已收市

【勢股吾到】大冧市 孕育新股王(李家謙)

中美貿易戰有愈演愈烈之趨勢,尤其是美國總統特朗普繼500億美元(已實施)的中國貨品徵收額外關稅,2,000億美元中國貨未有實施日期之際,又擬向額外2,670億美元的中國貨「開刀」,隨即震散早已風聲鶴唳的中港股市,港股本周一大跌360點至26,613點,繼續在熊市區域掙扎(以今年高位33,484點下跌20%,即26,787點計算)。上半年矢志低吸騰訊(700),友邦(1299),內銀內險的散戶,早已偃旗息鼓變驚弓之鳥了。筆者數月前已不斷建議減倉增持現金,耐心等待更吸引的價位出現,本周一,恒生指數比高位累跌了6,871點,目前是吸引的入場水平嗎?回答這個問題之前,宜先分析今次大跌市的根源。

97至98年亞洲金融風暴,及07至08年美國次按風暴掀起的全球金融海嘯,是信貸過度拖累股市暴瀉,惟今次的中港大跌市源於美國突然對中國產品徵收關稅,美股,歐股和日股並沒有大跌,顯然,關稅問題屬中美政治角力,屬政治市居多。眾多周知,政治一日也嫌長,政治領袖們隨時轉軚以往比比皆事,猶記得早兩年北韓核射及發射導彈,美韓差點兵戎相見,今年兩國元首卻皆大歡喜地和談。誠如中國前人民銀行行長周小川近日指出,貿易戰對中國實質經濟影響少於半個百分點的GDP(國民生產總值),惟對市場信心卻造成衝擊。這正好解釋了中港股市連日下跌,是緣於市場對貿易戰的恐懼,當資金要錢不要貨地拼命撤出之時,拖累股市愈跌愈深。

美團海底撈 外冷內熱

說穿了,中美貿易戰屬雙輸局面,在美國11月初中期選舉前夕,預期兩國官員會繼續磋商,倘兩國元首期間會面或通電話傳遞積極解決矛盾的誠意或訊號,就是中港股市見底或強力反彈之時,屆時,投資者部署已久的入場撈平貨機會便出現。

港股雖然疲不能興,惟正在招股的巨無霸美團(3690)卻出現「外冷內熱」情況,美團公開發售的反應冷淡,惟國際配售卻盛傳已超購約10倍,更有指李嘉誠,劉鑾鴻和鄭志剛等城中大孖沙「入飛」。值得留意的是,美團的集資額介乎288至345億元,在如此淡市之下,國際配售竟如此火熱,可見大戶投下信心票。至於將於本周三招股的海底撈(6862),估計亦出現大戶熱情散戶冷淡的情況。

過去20年,港股誕生不少股王,尤其是在市況差劣時上市的股票,由於貨源集中,只要捱過了跌浪,大戶便可輕鬆炒上。猶記得中移動(941)在97年10月以每股11.68元招股上市,適逢亞洲金融風暴席捲亞洲股市,港股由18,000點跌至6,000點才見底回升,中移動股價亦難倖免跌穿招股價。不過,只要公司有實力,股價始終能反映價值,加上千禧科網熱潮帶動,中移動股價一年後高見50元,至於2007年炒上140元,已是後話。今年大批內地大型股來港掛牌,未來的股王很可能在此憂患時世下悄然誕生,進取的投資者,可現金小注認購美團和海底撈。

更進取的,可留意本周二招股的港亞控股,屬概念獨特的本港消費概念股。集團主打外籍傭工的預付SIM卡市場及出入境旅客,以2016年香港零售收益計,集團在針對菲律賓人預付SIM卡分銷市場排第一,市場份額超過三成; 針對印尼人的則排名第二,佔24%,預計未來菲律賓及印尼家傭數目複合年增長率達3%,產品需求持續。公司的零售網絡覆蓋全港,零售店超過715間,最新上半年毛利率突破30%,可考慮小注現金「實彈射擊」。

李家謙
證監會持牌人,未持有上述股票。
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