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【勢股吾到】市況差 加速私有化(李家謙)

港股市況轉差,正是大孖沙出手買平貨之時。圖片來源:Justin Chin/Bloomberg

恒生指數在2018年上半年回吐3.5%,國企指數則下跌了5%,美股道指和日經指數僅微跌約2%,相比A股的大插13.5%,港股算是硬淨。展望下半年,困擾港股的利淡因素離不開中美貿易戰,美國的加息步伐,A股和人民幣的走勢。誠如本欄上周提及,恒生指數在6月底跌穿俗稱牛熊分界線的250天移動平均線,技術走勢轉淡,加上全球政經仍縈繞著不確定性,投資者宜減持股票增持現金,保存實力等更吸引的價位出現。

港股市況轉差,正是大孖沙出手買平貨之時,上周提及老牌英資太古A(019)提出私有化港機(044),對其盈利前景的看好已不言而喻。大馬巨富郭令燦家族則捲土重來,提出以每股135元私有化國浩(053),相對於2012年以88元(及後加價至100元)的出價,今次明顯「慷慨」了,證明了當年的100元私有化價是何等「筍」,難怪在基金股東聯手反對下告吹。郭老闆今次能否打動基金的「芳心」,拭目以待。

本欄去年底曾推介過國浩,博再獲提私有化,有貨的投資者不妨效法2012年般,暫不用急於沽出食胡,反而可博郭老闆加價,緣於國浩截至今年6月底止的每股資產淨值(NAV)高達188元。郭氏家族現持有國浩75.62%股權,惟3大持股基金,已合共持有22.2%權益,他們的意向舉足輕重。因此,筆者估計,國浩股價有機會如6年前般,升越私有化價,逼大股東加價。

新百貨博加價再提私有

郭老闆再提私有化,證明對價值低廉和盈利前景秀麗的資產念念不忘,與太古及大馬巨富比較,本港華資巨富的數口同樣精叻。新世界發展(017)去年6月以每股2元,向新世界百貨中國(825)提私有化,惟如意算盤在小股東反對下,未能打響。新世界百貨的市值僅30億元,與母公司新世界發展的1,130億元比較,可算蚊脾與牛脾。猶記得,新世界發展當年也曾兩度提出私有化新世界中國(除牌前編號917),才成功收歸旗下。因此,新世界發展在今年9月後,有機會再次提出私有化新世界百貨(上市條例規定私有化失敗,一年後才可重提)。

值得留意的是,新世界百貨截至2017年6月底止的NAV達3.51元,以上周五收市價1.81元比較,股價折讓約50%。去年新世界發展肯以每股2元私有化,一年來,新世界百貨在內地的資產價值,保守估計升值10%推算,倘母公司再提私有化,提價20至30%才有機會令小股東回心轉意。

李家謙
證監會持牌人,未持有上述股票。
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