雅虎香港財經 【勢股吾到】盈利滿瀉 潤啤飲勝（李家謙）
中央供給側改革的成效逐浮現，人民銀行行長周小川本周在華盛頓演講中表示，中國經濟增長動力回升，上半年GDP增速達6.9%，下半年有望實現7%。更重要的是，推動中國經濟增長的內需動力也增強，今年首8個社會消費品零售總額同比增長10.4%，難怪10月以來，多隻內需龍頭股，包括三隻藍籌旺旺(151)、康師傅(322)及恒安國際(1044)，股價齊創52周新高。其實，前藍籌股華潤啤酒(291)亦受惠內地消費旺盛及啤酒行業走出低谷，今、明兩年盈利勢大幅增長，前景可看高一線。
內地啤酒銷量過去兩年持續下跌，主因是售價持續低迷及外國品牌搶佔市場，惟今年開始，國產啤酒劣勢開始扭轉。據國家統計局數據顯示，今年首7個月，中國啤酒累計產量2781.7萬千升，同比增長0.8%，擁有大量產能的龍頭啤酒商，例如潤啤及青島啤(168)，透過轉型和升級，拓展高利利的中高端產品，成功搶佔市場的同時，也增加了產品組合的多元化，潤啤上半年營業額上升了3.7%至157.7億元人民幣，明顯跑贏市場，預期今、明兩年的盈利重拾強勁增長步伐(見下表)。另外，潤啤的母公司為老牌央企華潤集團，在全國擁有廣泛的銷售網絡，很大機會在中國啤酒業汰弱留強中獲得最終勝利。
表: 華潤啤酒基本數據一覽
年度 | 2016 | 2017(預期) | 2018(預期) | 2019(預期) |
收益(百萬元 人民幣) | 28,694 | 30,000 | 31,672 | 33,438 |
純利(百萬元 人民幣) | 629 | 1,618 | 1,952 | 2,394 |
每股盈利(元 人民幣) | 0.22 | 0.56 | 0.68 | 0.83 |
每股盈利增幅(%) | 2015年虧損，不適用。 | 157.3% | 20.6% | 22.6% |
市盈率(倍) | — | 32 | 26 | 21 |
股本回報率(%) | 4.5 | 8.9 | 9.1 | 11.1 |
資料來源：瑞信
潤啤除了憑自身增長，還透過併購拓展啤酒王國。幾年前，潤啤收購了同是國企的金威啤酒，填補了華南市場的不足。近日，青啤的日資股東朝日宣布，有意減持青啤19.99%的股權，據導報除了內地啤酒商，外資亦虎視眈眈。若潤啤接盤朝日的持股，便可順勢與青啤結盟，兩者合計的內地市場佔有率將達45%，一躍成為啤酒巨無霸， 潤啤勢必成為大贏家。
技術走勢上，潤啤近日在10天線(21.80元)及20天線(21.45元)徘徊，建議在21元邊入場，上望25元，跌穿7至9月份的三底19元止蝕。
李家謙
證監會持牌人，未持有上述股票。
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