【勢股吾到】跑輸大市點算？（李家謙）

來到11月下旬，恒生指數今年已累升30%，投資者開始盤點自己的倉位和回報，惟不少都問同一個問題：「為何港股係咁升，我倉內的股十隻有八隻仲未止跌?點算?」的確，港股今年在幾個「大隻佬」騰訊(700)、平保(2318)及友邦(1299)的力撐下，走勢一浪高於一浪，假如投資者或基金經理未有重倉這類勁升股，估計多數仍跑輸大市。與此同時，近日不少二、三線股急速回吐，極可能與對沖基金在11月底年結有關，例如今年最多升1倍、筆者年中曾推介過的玖龍紙業(2689)，由高位17.40元回吐至本周一收市價12.48元。不少對沖基金在10元以下建倉，因此即使現價沽出仍獲利甚豐。至於傳統基金則於12月底年結，與對沖基金不同的是，除非股份的基本因素或派息出現重大改變，否則多數不會大手沽貨，反而會在年底「粉飾窗櫥」，持有實力基金股的投資者如果目前仍「捱」價，不妨放眼12月。

投資者上述的老掉牙問題，可以說很容易回答，也可以是極難答。證券從業員除了替客戶買賣，或自己炒賣，還有經常提供意見。老實說，提供意見其實就是做心理輔導，對不同處境的客戶提供不同的意見。客戶眼光準確賺大錢時，當然大家都開心，惟多數情況是客戶坐了深水艇才問「點算」，他們深知現實蝕緊錢，其實需要的是點點同情和一份安慰。對於有安定工作和收入的客戶來說，投資股票只屬錦上添花，筆者已多番奉勸他們若工作繁忙，絕不適宜持有太多隻數的股票，以5至8隻為上限，因為他們根本沒有時間了解持有股票的經營狀況和盈利前景，入市通常是聽「貼士」，升小小便賣出，惟下跌時卻不作止蝕，一段時間後再看倉位時，才嚇然發現部分股票已蝕幾成，他們此時才問：「這隻股票前景如何?」，或者是「這個位應溝貨還是止蝕?」

分段買盈富 勝滿倉股票

面對典型的散戶，只能超級行貨但實用的答案，「沒有時間了解公司或不想煩，直接買盈富基金(2800)吧!」 盈富基金今年回報30%，假如倉內沒有上述爆升「大隻佬」，盈富可受惠牠們的勁升，兼有3厘股息，絕對適合工作繁忙的投資者。

那麼，倉內的「艇貨」怎麼辦? 筆者建議，暫時仍不看出大盤有轉勢跡象，倘持有的「艇股」盈利增長不俗及有穩定派息，不妨考慮坐到這個牛市結束。很多時候，投資股票除了比較基本因素，投資者的心理質素也十分重要，一隻好的股票不會長期錯價，其真正價值始終會彰顯，投資者的回報勝負分野，就是信心、忍耐和捱價能力的比併。

李家謙

證監會持牌人，未持有上述股票。

Himson123@gmail.com

FACEBOOK：勢股吾到