雅虎香港財經 【勢股吾到】香港酒店股值錢之謎（李家謙）
上周提及有行業戰略價值或具香港特色的資產備受「北水」青睞，今周冠君(2778)即標售旗下朗豪坊寫字樓，意向價250億元，平均呎價達3.5萬元，市場估計中資財團料躍躍入標，刺激冠君及其母公司鷹君(041)股價隻隻破頂急升。鷹君大股東羅氏家族後人被傳爭產，又突然放售重要資產，市場解讀分身家味道濃厚，羅老太最終能否擺平子女間的矛盾、大團圓結局? 仍要視乎資產會否順利出售，及套現的資金如何處理，到底留在資產負債內還是大派股息回饋股東? 相信事情如爭產電視劇般精彩。
另一個精彩場口則是百年老店大酒店(045)，突然獲太和控股(718)連番場內大手增持，最新持股量達11.79%，僅次大股東嘉道理家族的53.82%。值得留意的是，太和大股東蔡華波年僅三十一歲，為新加坡的華裔富商，其舉措惹來狙撃疑雲。嘉道理家族曾於80年代先後撃退華置(127)前大股東劉鑾雄及鷹君創人羅鷹石次子羅旭瑞的狙擊，保住祖業。今次蔡突然大手增持，到底是不請自來，還是純看好大酒店業務的被動式投資者? 有待這位低調神秘的青年財俊的下一步行動。
成本價入帳 折讓被垂涎
記得大約10年前，筆者出席長和系業績會，席間有人問副主席李澤鉅，會否分拆旗下酒店業務上市。當年李澤鉅如何回答這個問題倒是忘記了，不過之後他補充一句「我們的酒店都是以成本價入帳的。」卻記憶猶深。原來，香港的酒店股均以落成時的帳面值或成本價入帳資產負債表，出售酒店資產才體現到真正價值。遠東發展(035)2010年分拆帝盛酒店REITS上市，在帝盛上市期間，幾乎每年都出售部分酒店物業，因此其盈利增長幅度勝大部分酒店股。5年後，香港酒店業收入倒退陷低潮，遠展趁機私有化了帝盛，可見華資富豪高賣低買的眼光。早前，怡和系計劃放售銅鑼灣怡東酒店，市值高達300億，對長年股價大折讓的大酒店及同業無疑注下強心針，惹來資金博其出售資產或私有化的炒作憧憬。
無論鷹君爭產案結局如何，大酒店疑似狙撃戰的發展，相信最開心的當屬一眾小股東，這類資產大折讓地產或酒店股，多年來股價低迷，成交也不甚活躍，難得公司突然有「故仔」，股價被踢起，相信除了是部分長年蟹民鬆綁之時，大部分都獲利甚豐，因為，鷹君和大酒店雙雙創10多年新高，冠君更迭刷新上市高位。有貨的投資者不妨密切留意劇情發展，沒有貨的可留意地產或酒店的大折讓同業，例如另一超級富豪郭鶴年旗下的香格里拉(069)，真正價值有機會受惠同業股價爆升而水漲船高。
筆者下周離港外遊，本欄暫停一周。
李家謙
證監會持牌人，未持有上述股份。
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