【勢股吾到】10個美夢9個空（李家謙）

千呼萬喚的新經濟股平安好醫生(1833)上周掛牌，雖然挾公開招股凍資3,768億元，及超購653倍的超強氣勢，惟股價表現卻不似預期，首天幾乎所有孖展客損手而回，翌日更跌穿54.80元的招股價。其實，平安好醫生「破底」並非偶然，去年底招股時引起熱潮的眾安在線(6060)，雷蛇(1337)及易鑫(2858)，早已先後跌穿招股價，上述4隻新經濟股有一個共通點，就是仍未錄得盈利，它們上市初的上升除了投資者憧憬其未來能轉虧為盈，當日的市場氣氛好也幫了一把。惟今年2月起，港股走勢波動，憧憬不再奏效，反變為資金沽貨的藉口，因此，「新經濟4寶」遇冷鋒，股價一同「潛水」。

已上市的新經濟股表現不濟，嚴重影響了正部署招股集資的其他新經濟股，據媒體近日導報，小米的估值由之前的1000億美元下調至600至800億美元。而今年初在港交所(388)披露易上載了招股書的國企中糧我買網，近日已悄悄地「失效」，此前的招股文件已不能登入查閱。「失效」並不代表上市失敗，公司隨時可短期內捲土重來，惟原先的上市步伐無可避免地延遲。中糧我買網與「新經濟4寶」一樣，雖然近年生意額大幅上升，惟暫仍未扭虧，去年上半年便蝕了8.3億元人民幣，相比2016年同期的5.7億元人民幣虧損，新經濟股的經營挑戰愈來愈大。因此，新經濟股招股集資，除了讓上市前多輪投入資金的投資者套現，另一個原因是是紓緩公司的資金壓力。

新經濟股遇冷鋒

股市向來是貶賣夢想的地方，例如AMAZON自千禧科網泡沬爆破10多年來業績持續「見紅」，惟無損投資者的追捧，終於等到公司近年轉虧為盈，帶動股價迭創新高。另一個例子是TESLA，今年首季蝕7.85億美元，現金儲備只剩27億美元，其債券被評為垃圾級別，集資壓力極大。資金到底繼續支持TESLA，還是沽貨離場? 相信投資者一人有一個夢想，惟無可否認的是，全球新經濟股，尤其仍處虧損的公司，正遇上冷鋒。

不少投資者喜愛認購和炒賣內地的新經濟股，尤其未來以同股不同權上市的生物科技企業，相信會再度引起熱潮。以「新經濟4寶」的上市後走勢經驗，除非你對公司的未來發展有充分了解，及無比堅定的信心，否則，一旦跌穿招股價，宜慎重考慮去留，因為，美夢稍一不慎，隨時變成噩夢。

李家謙

證監會持牌人，持有港交所(388)。

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