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【勢股吾到】PRADA復甦受惠股（李家謙）

李家謙

半年前25.90元推介奢侈品股PRADA(1913)，以本周二收盤價34.25元計，升幅達32%，跑贏恒生指數，公司本周三公布截至1月底止全年業績，亞太區恢復增長，歐洲亦保持平穩，績後有望獲外資大行調高投資評級，股價再挑戰一年高位35.50元。其實，同是名牌股的LV及HERMES，自去年起公布的銷售數字，已顯示行業進入復甦期，PRADA半年來的升幅基本上與同業看齊。繼續順藤摸瓜，替包括PRADA在內國際品牌做代工的時代集團(1023)，應該也踏入盈利止跌之路。

時代截至12月底止半年生意額下跌41%至9.9億元，盈利同步下跌41%至1.16億元，當中佔集團收入92%的製造業務(即代工)的經營溢利更急跌48%至1.39億元，中期息亦由之前的每股10仙縮減至6仙。純看數據，時代上半年經營持續困難，唯一亮點是整體毛利率上升0.2個百分點至27.9%，顯示管理層在生意下跌時，有效縮減營運成本，一旦生意好轉，盈利便很大機會踏入復甦之路。

時代在2011年上市，招股價2.95元，每年皆慷慨派息，撇除去年派發的特別股息，平均息率高達7至8厘，可見公司財政穩健。截至本周二，公司市值15.7億元，淨現金高達6.2億元，現價1.57元貼近上市後低位，今年內博重上2014年盈利高峰期(當年盈利5億元)的6元水平，的確不切實際，但若純以市盈率(估計今年約8倍)及現價市帳率(0.72倍)，可小注入場，年內目標上望2元，跌穿1.20元止蝕。

李家謙

證監會持牌人，未持有上述股份。

Himson123@gmail.com

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