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拆解UST及比特幣暴跌關係

拆解UST及比特幣暴跌關係

加密幣價格近幾日大幅波動,特別是穩定幣之一的TerraUSD(UST)一度出現暴跌,而且仍未返回正常兌1美元水準。UST有跌背後為何被指責是拖累比特幣(BTC)急挫的元兇?

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在解釋事件前先要講什麼是穩定幣 (Stablecoin),穩定幣是與其他資產綁定,現是多數為美元。穩定幣有助提高交易效率,假如不想將加密幣轉為法幣,很多人會選擇轉做穩定幣,或者主流的幣種,尤其是比特幣及以太幣。

穩定幣3種模式

穩定幣可以有不同模式存在,第一種是有資產儲備抵押,好像USDT(泰達幣) 是由 Bifinex 交易所旗下的 Tether 公司所發行,幾年前曾爆出過資金被挪用,但Tether 表示已經回到 100% 儲備的水平,而且目前仍是最大市值穩定幣。

USDC 是第二大的美元穩定幣,由美國上市加密資產交易平台Coinbase(COIN)以及高盛集團旗下的 Circle 開發,由於有牌照,是一個受到美國監管的穩定幣。USDC同樣是以美元為儲備的穩定幣,定期要交審計報告。USDC被視為最安全的穩定幣。

第二種是去中心化穩定幣DAI。每一粒DAI 全由智慧合約來做美元綁定,沒有中心化機構主觀干預增發及減發,而且背後理論想是有超額的代幣做抵押。

第三種是基於演算法的去中心化美元穩定幣,好像近日出現幣價脫鈎暴跌的UST (TerraUSD)。

UST曾脫鈎暴跌

UST是第三大穩定幣,機制運行是會發行兩種幣,一是UST,二是LUNA代幣,UST是穩定價格,1UST等於1美元,LUNA是浮動。理論上,當UST的價格超過1美元時,投資者可以銷毀1LUNA並鑄造新的1UST;當UST低於1美元時,投資者可以銷毀1UST,贖回1LUNA。

UST價格波動會影響比特幣價格是因為UST的儲備是比特幣。由於UST突然出現很大沽壓,令到價格脫鈎,為了穩定幣價LUNA基金會Luna Foundation Guard要賣掉比特幣去托價,所以成為了比特幣的最大賣家。而之前為最大買家。

此外,適逢美股大跌,而近大半年比特幣的價格走勢與美股大致同步,所以在比特幣本身處於跌勢中又被大手抛售,比特幣價格就大幅跳水。

值得注意,Luna Foundation Guard買比特幣時價格是高於3萬美元,所以賣掉去穩定幣價應帳面蝕錢,而且又借錢才能穩定到幣價。因而在當前想求穩定去買穩定幣,應選其他幣種,除非是投機性買入博可返回兌1美元。至於LUNA就更不應買。

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