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【呂志華手記】冠亞商業虧轉盈 重新部署發展策略（呂志華）
．在香港，大部分商家尤其是中小企經營生意，均面對相同的難題，就是租金和員工成本的問題。許多中小企就是不能夠好好解決這兩頭「猛獸」，結果倒閉。勞工團體永遠淡化經營者的困難，卻不斷誇大打工仔慘況。
隨着內地旅客逐步回升，香港生產總值增長加速，香港零售業寒冬已過，回復強勁勢頭。香港零售管理協會預料，香港全年零售總銷售值將高達五千億元，甚至能提早重回二○一三年時的零售高峰。
不少從事本地零售業務的上市公司最新公布的業績均十分亮麗，不負股東期望。四年前，由於香港爆發「排華」潮，一些激進本土派在購物熱點以暴力對付大陸購物客，雙方多次爆發衝突，令大陸旅客一度減少來港，本港零售業首當其衝受到沉重打擊。好一段時間，香港經濟因旅客減少，消費市道低沉，令到不少中小企叫苦連天。
冠亞商業（00104）主席楊仁先生是我父執輩的朋友，七十年代來港後一直從事和鐘錶生產製造以及批發零售有關的生意，是業內的老行尊。最近我與他聚面，談及中港兩地零售業的經營生態以及公司業務發展狀況，方知道這幾年香港零售業實不易為。
經營者兩大難題
該公司附屬的冠亞名表城，主要在中港兩地銷售著名品牌的豪華名錶，這些名錶動輒一百數十萬元一隻，一般人均以為好好賺，事實原來不是這樣。在香港，大部分商家尤其是中小企經營生意，均面對相同的難題，就是租金和員工成本的問題。許多中小企就是不能夠好好解決這兩頭「猛獸」，結果倒閉。勞工團體永遠淡化經營者的困難，卻不斷誇大打工仔慘況，然後步步進迫，甚麼取消強積金對沖、五日侍產假、提高最低工資……苛索無日無之，沒完沒了。
二○一二年習近平當上國家主席後，致力肅貪倡廉，國內豪客頓時消失了，此一政策令到當時中港兩地豪華奢侈品銷量急促萎縮，對奢侈品消費整個行業打擊極大。零售生意經營成本最大的支出就是舖租，香港旺區的店租近年來已攀升至世界首位，令零售業經營更加困難。冠亞當時剛租下尖沙咀廣東道的旗艦店，月租高達七位數字，單是租金已令人吃不消。
經營生意和投資股票一樣，同樣要承擔不可預期的風險。在國內政策突然改變下，加上香港爆發本土潮，排擠大陸旅客，令本港旅業一落千丈，零售業首當其衝。
冠亞面對逆轉的經營環境，馬上重整公司業務，關閉國內及結束香港所有非核心、無利可圖的店舖，並削減企業開支。此外，公司還以供股集資強化財政實力，經過多年努力，在本港旅業復甦以及零售業回暖的大氣候之下，公司終於轉虧為盈。為了恢復派息，公司股本重整，令大小股東均可享受公司盈利帶來的喜悅。
公司兩條腿走路
今天，香港零售市道是否真的復甦？抑或是迴光返照？業內人士大多抱着邊行邊看的態度。冠亞為避免重蹈當年覆轍，實行兩條腿走路，把公司閒餘資金投放在海外物業方面，不再單一依賴零售業務。
今年六月，冠亞斥資逾三千萬元購入位於英國倫敦女王門SW7 5AG 107號5A單位的住宅公寓，準備經翻新及重新包裝後作出租或出售用途。英國年來飽受脫歐問題困擾，鎊匯大跌，歐洲各國經濟亦表現不振，這時候投資英國，頗有人棄我取的意味。事實上，人棄我取是上乘的投資之道，就以香港為例，若大家可以在沙士期間購買物業，今天就是成功那一群了！
當然，有些投資者或會認為，公司未能專注於老本業的發展，那些基金經理更不會喜歡投資這類公司，然而站在現實的角度來看，公司在經營老本業的同時，尋求另外一些穩定的收益鞏固盈利基礎，不至於日後零售市道再出現不可預期的逆轉時，公司又再陷入困境。不要把所有雞蛋放在同一籃子裏，不也是一種投資哲學嗎？
冠亞的例子，可以反映出香港資本家艱苦經營的一面，他們並非一些勞工團體所說，刻薄員工以自肥。其實，香港是一個的社會，要是當老闆賺錢這麼容易，香港早就沒有打工仔了！
