【基金解碼】企業盈利再升 新興市場續看好

市場今年看好金磚四個的表現，印度極具潛力。

成熟市場經濟復甦進度良好，對新興市場來說絕對是好消息。市場需求暢旺，令出口增加，加上本身經濟基調良好，令一眾市場人士今年特別看好新興市場，近日滙豐環球投資管理亦乘勢推出新的新興市場基金。

滙豐環球投資管理在香港推出滙豐環球投資基金－環球新興市場多元資產入息基金，首次認購期將於本月十九日結束，同日開始交易。基金主要於新興市場的固定收益和股票證券、貨幣市場和其他工具組成多元化投資組合進行配置，除基金基本貨幣的美元類別外，基金另設有港元、澳元、歐元及英鎊共五個貨幣類別。

在新一年甫推新興市場基金，滙豐當然是看好前景。滙豐環球投資管理基金經理David McNay表示，美國聯儲局加息是利率正常化的進程，亦反映美國經濟良好，由於全球經濟一體化，相信亦有利新興市場經濟，例如是出口表現。他指出，去年投資者傾向將資金放在新興市場，估計今年趨勢持續，而新興市場已經佔全球經濟增長七成，相信今年會維持強勁表現，看好中國、墨西哥、巴西、俄羅斯及印度市場。

其他行家亦同樣看好新興市場今年的表現，建議投資者吸納。花旗銀行近期發表二○一八年環球投資展望，投資策略及組合管理部主管黃栢寧預期，今年新興市場股票盈利增長達百分之十二至十五，建議投資者可於今年捕捉新興市場機遇。

經濟增長勝大市

花旗銀行建議，在資產配置方面，新興市場股票應持非常高比重，因為成熟市場的高息企業債券和新興市場政府債券有較闊息差水平，亦建議持偏高比重。黃栢寧指，去年年初的下行風險未令環球市場出現負面影響，而各國一連串的大選亦未有造成大震盪，今年環球經濟增長預測為百分之三點四，新興市場更升百分之四點八。

富蘭克林鄧普頓新興國家基金經理Chetan Sehgal亦表示，新興市場龍頭中國處於結構性轉型階段，經濟成長率將微幅放緩，但印度在換鈔與稅改政策短期衝擊後，增長動力回升。歷經前幾年美國縮減量化寬鬆導致資金外流、原油價格大跌等危機衝擊，巴西、俄羅斯等國家經濟亦恢復成長，但多數增長率仍不及潛在增長率，仍有很大的空間。此外，全球企業擴大資本支出正處於向上趨勢，特別是科技與無形資產等新型態資本支出，亦會令以科技產品為出口導向的亞洲國家受惠。

Chetan Sehgal表示，新興市場去年盈利增長預期可望達到百分之二十一點八的高水平，今年預測仍將有百分之十二點九的增長，會連續第三個年錄得盈利上升。根據過去經驗，當盈利穩健增長時，市盈率亦能持續擴張，富蘭克林鄧普頓投資建議投資者透過金磚四國股票型基金或全球新興市場股票型基金布局。

國際貨幣基金（ＩＭＦ）最新的展望報告調高今全球經濟增長，一八年全球及成熟市場的經濟增長率將分別達百分之三點七及二，但新興市場的增長則遠遠跑贏，達百分之四點九，而亞洲企業盈利增長將是各區最快，其中以印度、中國最具潛力。