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【基金解碼】借ETF捕捉美股升勢

美國的稅改已先過參議院一院,進展順利。
美國的稅改已先過參議院一院,進展順利。

撰文︰伍逸華

美國總統特朗普上任後的重頭戲之一,企業稅改革正進行得如火如茶,而進展更較預期好。美國參議院已通過共和黨版本的稅改方案,成為特朗普個關鍵的一步。稅改通過機會率大升,對美股一定有刺激作用,剛好今年ETF形勢大好,規模大增,以ETF作部署,不失為一個好策略。

是次視為三十年來最重大的稅制改革的方案,獲參議院早前以五十一票支持,對四十九票反對通過,共和黨稅改方案會將企業最高稅率從百分之三十五大幅調低至百分之二十,並計畫削減中產階級家庭稅率,將會令美國的長期國債增加至超過一萬五千億美元。不過,稅改方案仍有多個關卡要過,仍需要與眾議院先前通過的版本取得折衷版本後,再交由特朗普簽署,有機會在聖誕節前簽定最終法案,完成立法程序。

稅改獲通過的機會率大增,對美股打了一枝強心針,因為美國企業的盈利增長,亦可以增加投資開支,對整個經濟及行業都有激烈作用。高盛估計,若企業稅改法案順利通過,於明年執行的機率達八成,最高可讓一八年上市公司的每股盈利額外增長百分之十四,若未能通過則跌百分之五。高盛預計,美股牛市將至少再維持三年,主要因為利潤週期延長,會為美股帶來支撐,預計未來三年的年底,標普五百指數將分別為二千八百五十、三千及三千百一。

基金經理指,展望到明年首季,股票優於債券的狀態不變,除了稅改因素,近期公布的經濟數據維持穩定擴張態勢,加上市場預期企業營運加速好轉的動能支持下,對美股都是好消息。

美國工商協進會早前,美國十一月消費者信心指數升至一百二十九點五,創自二千年十一月以來新高,亦較十月的消費者信心指數一百二十五點九點再有所上升。消費者對未來六個月的情況,亦變得更為樂觀;十一月消費者預期指數上升至一百一十三點三。美國經濟的增長亦更為穩定,經濟增長已連續二季達百分之三,若連續三季達此水平,則是四年至五年度以來首度出現此情況。

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流入資金創紀錄

美股形勢好,加速資金流入,而透過ETF玩轉美股的熱潮就更加熱熾。今年全球交易所買賣基金基金(ETF)的資金淨流入規模,預料將再大幅刷新歷史紀錄,可望超越六千億美元。金融時報報導,管理一萬七千億美元ETF資產的貝萊德表示,截至十一月底止,全球淨流入ETF資金規模已達五千五百三十億美元,遠高於去年的三千七百九十億美元,按目前的流入速度來看,今年淨流入可望超越六千億美元,亦意味ETF產業今年將是連續第四年創造出創紀錄的增長。

一五年淨流入ETF的資金僅較一四年增長不到百分之六,一六年亦只增長百分之八,但今年在不到十一個月的時間裡,淨流入資金已暴增百分之四十六。ETF突然大受歡迎,特朗普可能要記一功。截至今年十一月八日,特朗普當選一週年,此段期間互惠基金(Mutual Fund)及ETF淨流入金額達二萬九千億美元,同期時間美股漲幅在歷任總統排名第三,僅次於甘迺迪與老布殊。

湯森路透的數據顯示,自特朗普當選以來,ETF管理的資產激增百分之十六至二十一萬億美元,而雖然互惠基金管理的資產仍遠高於ETF基金,但兩者的差距正在縮小。

香港有不少美股ETF,覆蓋全面,而科技股一向是美國最大的賣點,亦可以透過ETF去部署。安碩納指一百(02834)與BMO納斯達克(03086)均是追蹤納斯達克一百指數,科技股佔組合逾一半比重。

撰文︰伍逸華