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【投資先機】鬱金香狂熱的啟示(小子)

【投資先機】鬱金香狂熱的啟示(小子)

鬱金香狂熱早在1637年發生於荷蘭,是世界上最早的泡沫經濟事件。當時由奥斯曼土耳其引進的鬱金香球根異常地吸引大眾搶購,導致價格瘋狂飆高,然而在泡沫化過後,價格僅剩下高峰時的百分之一,讓荷蘭各大都市陷入混亂。然而這個故事有什麼地方值得我們借鑑,可先看看以下鬱金香泡沫的形成過程:

第一階段 (泡沫的開始): 鬱金香供需不平衡,價格變得昂貴

故事的開始,1593年一位荷蘭商人從土耳其進口第一顆鬱金香球莖,並將之種值,由於這種花是進口貨,有一定稀少性。因此擁有鬱金香便成為有錢人的象徵,一班有錢人付予了鬱金香一個價值。

第二階段 (泡沫的醞釀): 行家開始進入市場

初時,只有鬱金香的行家才懂得欣賞鬱金香之美,但在形成風潮之後,人們買鬱金香只是為了賺錢,由於搶購風潮逐漸形成,投機客便趁機炒作,只要今天買了,明天就可賺一筆,由於買的人多了,鬱金香交易市場也就形成了。

第三階段 (泡沫的前夕): 大量散民進場

1634年,買鬱金香的熱潮蔓延到中產階級,更成為全民運動,大家都來買賣鬱金香了,炒家只看到低買高賣,就能賺錢,於是全民都變成鬱金香的炒家。投機炒風令大量缺乏資本及知識的散民進入鬱金香市場。

第四階段 (泡沫的爆破): 信心動搖及大戶散貨

當瘋狂達到最高點時,有一位大戶全數賣出鬱金香,同時荷蘭政府開始採取煞車的行動,加上由土耳其運來的鬱金香也將大量抵達,鬱金香供應大增,於是一瞬間鬱金香的價格往下滑,六個星期內價格下跌了90%,泡沫就此爆破。而荷蘭政府宣佈這一事件為賭博事件,豁免交割,結束這一場瘋狂的鬱金香泡沫事件。

從以上泡沫形成的四大階段,我們可以判斷每當大量散民投機進場購買一項資產或商品,便是泡沫爆破的臨界點,故此我們投資一項資產時必須減少從眾及盲目的行為及必須了解支持這項資產上升的背後實際價值,例如投資收息股的背後價值必然是該公司每年穩定派發的現金股息或紅股。最近,筆者留意到各種虛疑貨幣開始有炒風出現,如果說這些虛疑貨幣泡沫即將爆破可能仍然言之尚早,但大家必須聯想一下現今虛疑貨幣的炒作與以上鬱金香狂熱事件是否有一定共通性?

*本專欄文章不應視為任何投資之建議或邀請, 投資涉及風險, 如有疑問請諮詢專業投資意見。

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