雅虎香港財經 【投資必修課】「躺平」VS「內卷」的投資啓示
投資任何時候都要跟貼社會現象，近年在內地成為熱搜的「內卷」及「躺平」就折射出潛藏的機遇與危險。
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過度競爭的產物：內捲
「內卷」與「躺平」是中國90後、00後現在經常掛在嘴邊的兩個詞語。內卷的意思是過度競爭。近年剛投入社會的90後、00後不少受過高等教育，投入社會希望有一番作為，但是現實卻往往殘酷，他們期望機遇與發展可以跟上一代一樣，但沒想過競爭十分慘烈，進入較好的企業尤其是科企工時為「996」(意思是早上9時上班，晚上9時下班，每星期工作6天)已被視為標準，更甚可能超時工作至深夜，以及一星期工作七天。
想出來創業的，過去可以小本經營，借助互聯網擴張，但現在於外賣或電商平台想突圍而出，就必須投入血本去打廣告及補貼，分分鐘做一單蝕一單。因此，不論於職場或是社會創業，面對的競爭壓力比山大。
當然有人可能會說每一代人工作也必定會有壓力，新生代抗壓力太低。不過，如果計入從小就面對的學習壓力，相信沒人會說90後及00後是一路輕鬆走來。內地情況跟香港不遑多讓，除了正常返校學習外，校外補習已成為了很多學子的日常生活一部份。
針對這種學習時間過長，壓力過份沉重的不合理境況，中央全面深化改革委員會在今年5月底通過了《關於進一步減輕義務教育階段學生作業負擔和校外培訓負擔的意見》，要全面規範管理校外培訓機構，對存在不符合資質、管理混亂、借機斂財、虛假宣傳、與學校勾連牟利等問題的機構嚴肅查處。意見要求明確培訓機構收費標準，加強預收費監管，嚴禁隨意資本化運作，表示不能讓良心的行業變成逐利的產業。
內地教育股或應避之則吉
教育一向內地重點監控的行業，在早年曾一度被視為不會受任何經濟周期影響的穩增長行業，但隨着對民辦非牟利義務教育有更明確要求，很多於香港上市的教育股股價一缺不振，好像楓葉教育(SEHK:1317)曾是教育股龍頭，惟近年增長已欠動力，股價顯得疲弱。
到近日出台新政後，就連新東方(SEHK:9901)及好未來(美：TAL)等教育股的股價都好像放了氣的氣球。
學生作為未來的國之棟樑，加上教育行業敏感度高，所以未來監管相信仍有緊無鬆，不要以為一些徵求意見落實，就是壞消息盡出可買入的時候。教育行業對大部份投資者應避之則吉。
躺平：退出競爭
面對着強大的「內卷」競爭壓力，接着出現了「躺平」想法。躺平今4月冒出，最早出處是百度貼吧由樓主「好心的旅行家」發出的「躺平即是正義」帖文引起效應。帖文提到「躺平就是我的智者運動，只有躺平，人才是萬物的尺度」，以及描述不工作做自己想做的事。
因為躺平主義被熱炒，更被指為對「內卷」的一種反抗，隨即引來官媒抨擊「躺平可恥」，使得躺平更受大眾關注。
躺平是正義或可恥在投資角度不必下評論，而更重要是分析這現象或趨勢背後的影響。
自由工作 低消費
躺平是否必定意味「啃老」？因為人總要有地方住及吃飯吧。然而，卻不一定。近日就有一則報道講述日本有一名39歲的打工仔，失業後決定不再找工作，並過上了3年無收入無儲蓄的生活。
故事主人翁平日是靠手上7部手機參加商店的簽到、各項活動或填問卷賺積分，再兌換食物或物品等，碰上換到高價品就賣出作為生活費。此外，又會長期到不同朋友家做家務換住宿。身上衣服及日用品都是靠幫朋友做些瑣碎事換或由朋友贈送。
以上這種零收入躺平生活看上去「靠黐」，即是依附別人。可是大家想深一層便會明白，這實是利用勞動去換食物及物品的一種方式，而且即使躺得再平，甚至躺到下陷都好，手機已是生存必需品，而且同樣會進行消費活動。
為了生活，內地年輕一代即使想躺平亦不能完全躺下來什麼也不做，很可能更多轉做兼職或自由工作，而非像以住做全職。事實上，這類模式在美國已十分盛行，同時令到Upworks(美：UPWK)及FIVER(美：FVRR)這類工作配對平台增長極快，股價自然水漲船高。
套用在內地，工作模式未來很可能同樣演化，而消費模式或者更呈兩極，一是奢侈品需求越來越高，Prada(SEHK:1913)及侈奢品銷售平台Farfetch(美：FTCH)增長會受拉動，二是低價消費品需求上升，因而刺激拼多多(美：PDD)快速冒起，並已直接威脅到阿里巴巴(SEHK:9988)的淘寶地位。
最後建議
社會發展與營商環境息息相關，要判斷公司結構性增長動力及投資價值，從社會熱門話題及現象也可得到不少啓發。
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