【投資思考】慢牛「上車」大行動

恆指直迫2萬7點，成交額保持六、七百億元，但指數波幅暫時仍有限，散戶面對「慢牛」格局，想上車就要留意三類概念股。

賺特別息提防「炒車」

踏入業績期，不斷有上市公司宣布派發特別息，其中最觸目是電能實業回應小股東訴求豪派7.5元特別息。由於低息周期加時，高息對投資者仍有強勁吸引力，特別息概念即時成為今次「慢牛」其中一項焦點概念。

上司公司派發中期息再加特別息，對散戶來說當然別具吸引力。不過單純因著特別息風聲追入股份，仍有機會換來空歡喜一場。近期最佳例子是品質國際，早前受細價股股災衝擊，更出現股價低過特別息價錢的離奇現象。當時有散戶認定以賤價追入應該可以坐享特別息，可惜事與願違，品質國際豪派0.133元特別息建議在股東大會被否決，及後公司決定動用1.11億元購入力寶中心物業，由派息變投資磚頭，即時令品質國際股價跌完又跌。所以追入特別息股前，你必須先翻查股份的派息往績，如果該股份過去長年業績見紅兼鮮有派息，你便要對派發特別息的成功機會存有戒心，即使想追入亦只宜小注宜情。

追盈喜股要睇負債

另一類散戶追棒的概念是盈喜股，近期不斷有上市公司發盈喜，事先張揚業績亮麗，股價自然更容易被炒起。 不過散戶唔想浪費時間及子彈，須留意一些篩選盈喜股的原則。首先是盈喜原因，散戶可留意整個行業的復蘇情況，如果行業數據理想，相關版塊中具實力的股份就較有機會發盈喜，近期最佳例子是濠賭股。還有公司會否有特殊交易在今年上半年完成，假如有特殊收益入帳，而該公司上一期業績平平，就有條件發出盈喜了。

部分散戶或打算持有盈喜股至公布業績，如果業績對辦兼宣布派高息，回報就可以再下一城。採取此策略的散戶，應留意盈喜股的負債情況，假如該公司正在揹重債，過去數年又未曾派息，今年業績翻身或有特殊收益，盈利都可能會先用作減債而非派息，一旦派息期望落空，股價就可能打回原形。

資產購買力大縮水

今年賣產市場相當熱鬧，先後有大新系出售大新人壽及東方海外以天價賣盤。物業市場除了住宅地以高價易手，還有怡置系放售怡東酒店及鷹君系放售朗豪坊，吸引不少散戶用心發掘下一隻賣產概念股。

但賣產概念股正面對資產購買力大縮水風險，近日市場焦點是內地出手限制星級民企收購海外資產行動，加上英、美開始積極收緊中資併購資產審查，令來自內地的資產大買家同時面對限貸、限購雙重夾擊。在此情況下，內地財團收購香港資產步伐有機會放緩。當然從好方向想，內地財團海外併購此路不通，或會轉戰本地市場，但由於融資力不及以前，預計內地財團會更嚴格收購目標，一些可以即時回饋穩定收入如商廈、商場，將可以看高一線。因此散戶篩選賣產概念股時，不能單睇大股東放售意願，而是要花更多工夫評估資產的含金量，才可以增加勝算。