【指數基金之父】退休投資必睇！博格爾長線投資秘笈生前曝光

領航（Vanguard）基金創辦人博格爾（Jack Bogle）創立了全球第二大資產管理公司，擁有超過4萬億美元的資產。他講過自己不會做少於十年的投資，而近年他更於公開場合預測股市可能大跌或進入低收益年代，同時透露了其長線投資的秘訣，並指這套方式使用了25年。這套長線投資秘訣，是一位長線投資大師多年來經驗得出的簡單分析邏輯，絕對適合作為退休投資。

以下是博格爾提及投資方法的文字節錄部份：

「我有一套投資的邏輯，除了我自己之外，並沒有人用過，25年來一直使用這套邏輯。我將市場收益分成兩個來源，一部份是投資收益，一部份是投機收益。投資收益是股息率加上未來的收益增長率，平均來說是5%，再高一點可能是6%或者7%，不會高於這個比率，除非面對經濟衰退，否則不太可能低於2%。」

「至於投機收益是更難搞的部份，它是與市場估值相關，市盈率由10倍升至20倍，即10年內增長了7%，一般來說，不到10年我都不會有什麼大動作。若市盈率由10倍升至20倍，這便是7%的額外（十年平均）回報，這種情況80年代出現過，90年代出現過，我不覺得它會再次出現。因為市盈率由10倍升至20倍，20倍升至40倍，但絕不可能升至80倍。」

「作為負責任的市場預測師，都應該關注到這兩種因素，投資回報及投機回報…假如說市盈率到了18倍，投資回報為6%，其中2%可能會因為估值下降而縮水，所以下一個10年股市回報會是4%。」