【理財進行式】發掘避險股「MVP」（資產篇）

踏入2018年，因應環球股市大幅波動，避險股又成為熱門課題。外國有專家早前推介多隻可安心持有的避險股，今次先剖析賣點係資產的收租股及公用股，看看港股中有那些相近的避險股「MVP」。

收租股資產要「簡而精」

提起收租股，不論是傳統收租股或REIT，投資者可能會認為選擇標準係持有越多物業越好，最好區區有物業，兼且新舊不拘，如果持有殘舊工廈、商場，更潛藏翻新或出售價值。這標準當然有一定道理，不過從放心持有角度看，選擇「簡而精」資產組合的收租股值搏率反而更勝一籌。例如有英國投資專家推介的Green REIT，這隻REIT由2013年上市至今回報率達37%，致勝之道是專注吸納都柏林優質物業，所謂優質，是建築物具備創新設計、交通便捷及位置優越等條件。

值得一提是Green REIT不會勇武舉債收購物業，現時負債比率只有22.1%。這一點相當重要，否則企業買一件貨又「按」一件貨的話，最終可能會像海航般為減債疲於奔命。

回看港股市場，資產「簡而精」首推持有兩大地標式物業的冠君產業信託，冠君產業信託去年未能出售朗豪坊寫字樓，對物業組合的穩定度反而係好事。至於地產股中，持續擴張港島東收租版圖的太古地產，營運理念與Green REIT相近，近年負債比率降至14.1%，亦是值得考慮吸納之選。

公用股都要識轉身

揀避險股當然不少得公用股，年前因為放售資產與中港多間超級企業交手的英國National Grid，便因為識轉身及分散投資，獲不少英美投資專家選為可以用來儲退休金的避險股。

National Grid本業是營運英國電網及天然氣輸送網絡業務，亦在美國營運電網及天然氣分銷業務。National Grid在去年3月把61%天然氣業務股權售予中投與澳洲麥格理牽頭財團。現在英國正面對脫歐引致天然氣資源入口價格上漲風險，可見National Grid年前以高價減持天然氣業務股權，不失為精明轉身決定。

本地公用股中，最識轉身首推長江基建，金融海嘯爆發後，長建利用低成本融資，搶先吸納多項英國能源基建業務。英國脫歐風險出現後，長建又加重注碼吸納澳洲、德國、北美能源業務。相對專注本地市場的中電、煤氣，長建勝在每年都有併購消息刺激股價。偏好賺息的散戶，則可考慮同屬長和系的電能實業，皆因電能今年仍有機會派逾七元高息，加上長線獲長建再提合併的憧憬，只要美息繼續上升，就有機會以更吸引價錢收集。