【異動尋寶】沽貨定撈貨？要睇兩因素（魏力）

美朝局勢暫時緩和，恐慌指數回落，但恒指受制27500關回落，一來這是10天線所在（27490），而用黃金比率分析，也會發現27500屬大阻力位。恒指由上週高位27876點跌至26863點，累跌1013點，如反彈跌幅的61.8%（626點），恒指可見27489點，但昨高見27438點就無以為繼，可判斷恒指仍處急跌後的反彈浪，往後仍有向下再尋底的可能。反之，如能突破27489點，後市會較樂觀。要判斷真見底定假回升，可用呢個位作參考。

股神有云：水退後就知道誰沒穿內褲，而跌市則是測試股份強弱的指標。皆因市旺之時，基金大戶一樣會跟勢衝入場，對業績等基本因素要求不高，但求快走一轉提高回報。到跌市殺埋身，基金減貨也是必要之舉，究竟沽邊隻先？呢個時候，一係睇業績，一係講信心。兩者都無的話，必然是先掟為敬，例子有近排跌到散哂的資源股。魏力之前文章已分析，資源股今年反彈，主因供應減少，而非需求大增，固此盈利復蘇質素要打個折扣，故屬大戶掟貨首選。

舜宇、丘鈦逆市創新高

科技股則表現十分硬淨，其中舜宇光學（2382）及丘鈦科技（1478）業績後均創上市新高，皆因兩者盈利倍倍聲增長之餘，收入、毛利率以至純利率均大幅提升。以最新公佈業績的舜宇為例，純利11.6億人民幣，按年勁增150%，比盈喜通告的「至少120%增長」更好，也比彭博預期好13.3%。對比去年下半年也增長44%，相當強勁。

此外，舜宇毛利率已達20.6%，按年升3.9百分點。更誇張係純利率，高達11.56%，一年前只係7.87%。如計及研發開支接近倍增，仍然賺到呢個數，反映營運效率相當高。再講，舜宇龍頭技術穩固，公司整體已獲482項專利，1,600萬及2,000萬像素鏡頭已量產，大光圈、廣角、超薄、雙鏡頭產品也一應俱全，將更有利獲取大客戶的訂單。

唯一要擔心，是舜宇的估值問題。保守以2017下半年較上半年增長2成計，全年預測每股盈利2.394人民幣，按年增長104%，現價預測PE已逾37倍。雖然公司上調下半年鏡頭出貨量預測，但仍需要多觀察一至兩個月數據，方可判斷增長勢頭能否持續。

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