香港股市 將收市,收市時間:16 分鐘

【精明理財】年收6位數字股息 食息達人投資法

在低息時代,高息理財產品成為投資者至愛。不少人選擇銀行股、公用股收息,但股票多如天上繁星,買股票收息點揀好?股息率是不是愈高愈好?渣打集團(02888)及滙豐控股(00005)股價從高位下滑,股息率都扯高至6厘及5厘非常吸引,是否真的抵買?

今期精明理財找來擁有逾百萬點擊率的人氣財經博客止凡,這位一年收息達6位數的「食息達人」,提醒大家不能單着眼股價及息率高低,還要了解公司營業數據,派高息背後還需業績支持,務求「先求知,再投資」。要收高息,也不一定要買業務穩定的悶股如房地產信託,他尤其看好現在只「幾蚊雞」的內銀,憧憬內銀股具一定爆發力。

財經博客「止凡」談投資理論、理財知識、分析股票基本面,頭頭是道,其撰寫7年的博客,獲不少網友捧場,總點擊率過百萬。記者以為這位人氣博客,應該是一位金融從業員吧,見面時卻見他文質彬彬,正職是機電工程師,與金融完全沾不上邊。

屋仔出身的止凡,讀書時已立志達到財務自由,大學時期便醉心鑽研股票投資,崇拜股神巴菲特的投資哲學,但畢身受用的理財之道,終究是從失敗中汲取的血淚教訓。金融海嘯時他以為是實踐股神名言︰「別人恐懼我貪婪」的機會,他一頭栽進美股的馬蜂窩,投資試過損失八成,撞過大板。從此領會到投資應從基本因素出發,不能單單着眼股價,應深入了解公司的業務、財務數字等才作投資決定。現在他手持多隻優質的收息股,包括建設銀行(00939)、滙豐控股(00005)、電能實業(00006)、金利來(00533)及六福珠寶(00590)等,每年單是收取股息的金額,已達6位數字。

找止凡談收息秘訣,他先糾正大家的理財錯誤觀念:「很多人一開始只是去學買股票,要找升的股票,學習止蝕、止賺幾招。」他強調買賣股票只是理財工具,一味了解投資股票的知識,不如先理清自己理財需要。

財知為要 炒技為次

如投資目標是要達到財務自由,即是被動收入要高於支出,他建議先從自己的消費模式入手,記錄自己日常支出及未來計劃所需支出;再看看究竟擁有甚麼資產可為自己提供現金流,這才能決定要進修哪一方面的財務知識。

作為過來人,他曾一心想在股市賺大錢,便囫圇吞棗讀遍坊間的選股秘笈。「讀理科出身,擅長數據分析,便把數百隻股票的ROE、Cash Flow、盈利等資料放入Excel表,一心找最佳的股票。」當時他百中選一篩選出馬鞍山鋼鐵(00323),雖然畢業不久資金有限,仍斥萬多元買入,「懶係有Theroy」,結果輸錢收場,才發現自己在捨本逐末,要學的不是炒股秘技,而是全盤財務知識。

吃過教訓 逆向投資

後來止凡以股神巴菲特為學習對象,股神有一句名言:「別人恐懼我貪婪」。2008年金融海嘯,當時已投資美股的止凡,見花旗銀行、美國國際集團(AIG)的股價大跌,市場恐慌便貪婪起來,於是一頭栽進馬蜂窩,買入AIG。AIG其後陷入破產邊緣,由美國政府接手,該股讓他的本金輸了八成。金融海嘯是他投資股票以來最傷一次,教訓深刻,從此他痛定思痛,查找不足。「原來當時未了解隻股票,未了解美國金融體系,以為跌市便是貪婪的時候,一見股價大跌,便以為跌過龍,蜂擁入市。」

去年底內地股市因人行減息,開展大升浪,不少股評人紛紛推薦買A股ETF。止凡卻早在2013年初已買入追蹤富時A50指數的南方A50(02822,實物ETF),現在獲利甚豐。在過去數年,內地股市低迷,他便問自己,為甚麼之前A股沒人買?原來是內地股民經過2008年跌市便恐懼,不敢入市,這次他的貪婪有了佐證:「知道了A股低迷原因,才可generate自己的貪婪。」

心得1 做功課選收息股

「有人說我收息豐厚很好運,但其實背後有很多財務知識,也要了解經濟、利率上升等影響。」止凡坦言為了收息,背後要做不少功課,如他的收息組合中建行比重最高,佔逾三成,之前下足了功夫研究該行的營業數字,儼然內銀股專家。

他說,建行淨資產超過1萬億人民幣,與其他大銀行如控(00005)及恒生(00011)比較,建行相當抵買。首先是建行的成本效益較恒生、控高得多,2013年控成本效益比率為59.6%,相反建行僅24.65%。「建行搵1元背後成本只需3毫,控的成本卻佔盈利逾半。」一方面可以說是建行成本控制做得好,也可說是謀取暴利,因為內地放貸利息高,所以同為銀行生意,建行盈利很高。股本回報率(ROE)方面,建行與恒生差不多,約20%左右,但恒生市盈率(PE)約15倍,而建行只是約5.6倍,比恒生便宜得多,但派息率建行近6厘,比恒生約4厘高。

不過內銀涉及地方債及銀行壞帳等風險,但止凡無有怕,原因是該行的不良貸款率不足1%。而且人行規定大型銀行的存款準備金率20%,他認為建行、工行等放貸,要放兩成資金在人行,「可以說人行完全控制着銀行增長,若說內地銀行會塌,美國的銀行可能更易塌。」因此對建行充滿信心,即使股價升跌也不理。

心得2 股價低殘勿貪心

股息率高與低,取決於投資者買入的成本。若一隻股票多年來派息金額相若,買入的股價愈低,當然愈抵。近年渣打集團(02888)業績倒退,捲入涉嫌洗黑錢,被市場一致看淡,去年底股價大挫,股息率因此由3厘扯高至6厘左右;向來港人的收息愛股滙豐,近期一度跌至2年低點約70元,息率達5厘。不過止凡認為,「不要看見息高價低就覺得很抵,要知道股價跌是所為可事。」

他教路,決定買入與否,要看該公司基本因素有何改變。以渣打為例,散戶可以問自己:管理層質素有沒有變質?真的變質的話,渣打又應該值多少錢?以此判斷它是否跌過龍。若果渣打依然是優質的股票,趁低買入收息當然「抵到爛」,但假如渣打已難復當年勇,貿貿然因為高息便買入,只怕股價愈跌愈殘。

止凡經常分析股票的基本因素,但坦言自己看股票多,買賣股票少。他認為投資一家公司,不能單看息率、市盈率等數字。應了解公司如何製造現金流及盈利,對公司運作有一定掌握的話,對其派息變化自然能建立信心,甚至能預知一二。當公司業績數據有異樣,也可以很快做出決定,捕捉買賣時機。

心得3 收息股要爆發力

不少好息之徒會買公用股或房地產信託(REITs),但止凡坦言REITs不是他那杯茶,因他收息之餘也着眼股票30年後的前景,「REITs(收租業務)完全沒變化,理想的股票,應該股價可以大升。」過去一年股價穩步上升的領匯(00823),他認為領匯能把收租資產變得更有價值,但股價太貴,息率變得不夠吸引,故未持有。

他看好內地未來前景,「30年後,內地市場發展應會更好,現在內銀股只是幾元,未來上百元也不說定,屆時便會想,為甚麼6元不買建行呢?」而且四大國有銀行,工行市值已是全球最大,但仍未走出去與外資行一較長短,「雖然走出去跟人比拼是好是壞仍屬未知之數,我相信內銀股未來有轉化點(Inversion Point,科學名詞,一般形容物質變化)。」他樂觀認為,內銀長遠說不定有爆升的可能。

同理,止凡堅信滙控「大笨象」有翻身之日,30年前,控股價只是數元,經過分股合股,終成大笨象,他金融海嘯時已持有滙控,在28元亦有供股,「至現在一直沒放,平均成本50元。」有分析認為,滙豐佔恒指成分股的比重按季減少,投資者應減持滙控。但他認為影響不大,相信股票仍有爆升位。「滙控以前被稱為會飛的大象,海外擴張常常發新股收購其他公司,就像印銀紙。我相信滙控,因該行不是家族生意,管理層一定是最smart,將來有機會恢復元氣的話,還有增長潛力。」

撰文:葉卓偉