香港股市 已收市

【結構轉型】蘋果變得更像消費類公司會對股價有幫助嗎?

圖片來源:REUTERS

最新研究顯示,市值已如此之高的蘋果公司(Apple Inc., AAPL)還有可能更進一步,前提是它變得更像Nike、可口可樂公司(Coca-Cola Co., KO)等消費類公司。

Bernstein分析師指出,認為蘋果可以在更大程度作為一個消費品牌來估值,這個觀點不見得牽強,他們還提及了Estee Lauder和Louis Vuitton,並指出,所有這四家公司的預期市盈率都在20倍左右,比蘋果高出20%。

他們寫到,以未來12個月的每股收益計,蘋果的預期市盈率接近17倍,為大約四年來的最高水平。

Bernstein目前對蘋果股票的評級為「與大市一致」,目標價為200美元,比FactSet的平均預期高出15%。

Bernstein寫道:「如同許多消費品牌一樣,蘋果擁有驚人的客戶忠誠度、高資本回報率以及相對穩定的現金流(尤其是考慮到該公司擴大了來自服務業務的經常性收入)。」但他們認為,目前相似度僅限於此。

Bernstein表示:「在不會過時的經典產品推動下,消費品牌通常有着非常有彈性的收入和自由現金流。蘋果的絕大部分收入都直接或間接來自iPhone,而同所有科技硬件一樣,iPhone也從根本上受制於換代周期延長、商品化以及可能出現的被徹底顛覆的局面。」

Bernstein指出:「若要將該股評級重新調整至頂級消費品牌水平,我們可能需要看到該公司改變目前的交易型銷售模式,轉向一種基於訂閱的銷售模式。」

(本文版權歸道瓊斯公司所有,未經許可不得翻譯或轉載。)

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