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【股市新談】中資科技股的前景仍然難以預測(彭偉新)

中資科技股的前景仍然難以預測

近日大跌市期間,差不多所有的指數成份股均成為資金洗倉的對象股,不過,其中以科技股的跌幅最為明顯,尤其是部份科技硬件股的下跌幅度更令到大多數的投資者心痛,例如聯想集團(0992)的股價由6元水平急跌24%4.51元,另外,舜宇光學的股價亦由10月初的87.45元急跌20%69.25元,波幅突然大幅擴大,主要是有美國傳媒指有多家的美國企業使用中國組裝的電腦及伺服器被裝上竊密晶片,雖然該等美國企業極力否認相關的事件,不過,似乎對於釋除市場疑慮的作用有限。當然,單從現時內地生產及計算晶片的能力來說,要生產到「一粒米」大細,並可以在不讓人發現下竊取秘密,的確對於現時的中國來說是非常困難的事,特別是中國一直致力向美國引入更高的晶片生產技術,但礙於美國政府的限制,該等技術一直未有引進中國的境內,所以,中國在晶片生產技術上仍然是落後於美國接近兩個世代,所以,筆者相信該美國傳媒所提出的指控是「子虛烏有」的。

美國在與中國進行貿易戰期間,一如總統特朗普所指出會用各位不同的方法去打擊中國的貿易,而使用這個招數,表面上似是對中國科技公司作出沉重的打擊,令到相關的企業即時丟失合約外,令到中國的出口受到影響,到時可以迫使中國返回談判卓上和美國談論如何解決貿易不公平的分爭。不過,筆者自從今年5月開始,便不敢看扁這位一直被市場批評為「瘋老頭」,並只會「向錢看」的特朗普。尤其是當筆者看到特朗普在80年代時接受傳媒訪問有關當時日本拿走了美國人飯碗的回應時,便開始擔心這個被人看成「瘋老頭」的人其實一點也不瘋。所以,筆者認為這次美國傳媒「揭發」中國利用組裝工序時加入竊密晶片一事,完全是利用傳媒的威力去達到某一目的。

如果筆者的想法是對的話,即是說美國對中國所使出的「毒招」,主要並不是單單影響所謂的貿易不公平時件,而是令到中國科技產品在國際市場上的主導地位受挫。尤其是現時全球的科技產品中,超過70%的組裝工序是在中國內進行,亦是間接地把部份的相關技術引進中國。由於中國曾揚言會在2025年成為科技強國,而這是美國一直最擔心的事,尤其是現時互聯網市場已由中國主導,特別是現時中國的BAT三家科網公司,已可以和美國的Facebook、Amazon、Netflex等公司擴衡,所以,美國絕不可以再讓中國在電腦及通訊的硬件上取得優勢,否則以後美國在科技上的優勢會盡失。因此,在商場上常見的方法是先消滅對手就是造謠,令到客戶不敢再使用中國生產的產品,便可以阻止中國的科技產品在國際市場上再佔有更大的市場份額,尤其是未來的互聯網及物聯網市場,將會掌控所有的資訊流向,所以定是兵家必爭之場,只要中國這個對手一日未被滅消,相信美國仍然會枕食難安。

而在美國傳媒「揭發」事件後,雖然市場上似是未有引來太大的迴響,亦未有見到傳出訂單被撤銷,不過,不難理解中國科技硬件企業要繼續走國際市場將會是非常崎嶇的事實,投資者在投資相關的硬件股時請真的好好想清楚才作決定吧。

 

京華山一研究部主管