香港股市 已收市

【股市新談】天譽置業整體走勢突破後繼續向好 (彭偉新)

筆者在狗年首個交易日先祝大家新年發大財,另外,身體健康及心想事成。內地房地產市場在過去一年可以說是豐收的一年,主要是在中央推出的抑壓樓價措施,已有效地令到整體樓市降溫,未有一步出現失控的情況外,更未有觸發到中央的神經,而需要落更重藥去調控內地樓市,否則,即使內房的合約銷售有多亮麗,股價也難有很強的股價升幅。去年內房股中有不少股價累積升愈一倍的股份,當中不少都是龍頭內房股,當中包括了中國恒大(3333)共累升了差不多26倍、融創中國(1918)共累升了4倍及碧桂園(2007)共累升了2.4倍,以股價表現計算,相信是過去10年間表現最好的一年,而主要原因便是投資者相信內地樓在新一年會繼續向好,而內房企業只要做到貨如輪轉的話,整體估值亦會有幅提升的空間。

雖然內地龍頭內房股的升幅非常亮麗,不過,升幅並不是由龍頭內房股所獨享的,而部份以地區發展為主的小型內房公司,亦受到內房市場的氣氛好轉,以及整體內房股的估值提升而受惠。其中,專注於廣東省、廣西省及江蘇省內多個城市發展房地產項目的天譽置業(0059),便是其中一隻質素較佳的內房股,天譽置業去年全年的升幅並不落後於部份的龍頭內房股,去年全年累升3.6倍,主要是去年全年的盈利增長顯著,原因是受惠於去年有多個項目落成後,交付予買家而確認的售樓收益較預期為高所帶動,尤其是按集團去年年中所公佈的總建築面積概況,合共有389萬平方米,而去年在建的面積為238萬平方米。至於2017年預期可完成的可建面積達到72.1萬平方米,相信到2018年底時,可以入賬的收入預期會較2017年為多,因此,對於股價的整體前景非常樂觀。

集團於1月16日已發出去年全年度純利大增的盈利預喜,雖然未有令到股價再大幅上升,反而投資者借消息作出回調,並一度跌穿50天線見低位3.31元,但近日股價已跟隨大市反彈,並於狗年首個交易成功升返1月5日高位4.33元以上,雖然在上午收市前,股價未能企穩在4.33元以上水平,但從過去30個交易日的資金流向來分別,期內股價雖然無明顯的升幅,但資金流郤錄得近2.52億港元的資金流入,反映出在股價回調的期間,反而有投資者趁回調機會在市場上吸納股份,若果按該走勢來看的話,當股價一旦升破之前4.33元的水平,便可以按由4.33元回調至3.31元總跌幅的1.618倍作為上升目標,因此,只要股能向上突破4.33元並企穩,按黃金比率的上升幅度計算,可以有機會上試4.96元水平,投資者不妨留意。

 

京華山一研究部主管