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【股市新談】本港整體醫療開支增加利好雅各臣科研製藥(彭偉新)

本港整體醫療開支增加利好雅各臣科研製藥
本港整體醫療開支增加利好雅各臣科研製藥

已發展國家及地區持續受到年老問題及都城病的困擾下,在過去10年所投放在醫療上的資源明顯增加,帶動醫藥行業的收益持續增長,而心血管病及糖尿病更成為都市人的主要疾病之一,令到醫療系統中對於治療該兩種長期疾病的藥物需求有著持續的增長。而該趨勢帶動本港上市的雅各臣科研(2633)在2018年財年的中業績錄得7.43億港元的盈利,較同期增長29.1%,符合市場及管理層的預測。當中,收益增長分別來自(1)口服糖尿藥及心血管科藥品之需求增長、(2)整體業務的自然增長,以及(3)集團於2016年11月收購了從事零售及批發業務的康寧行所帶來的增長。

雅各臣科研是香港最大的非專利藥生製商,主要生產部份專利已失效的藥物,按集團的產品來劃分的話,非專利藥業務的收益達到5.422億港元,按年增長7%,佔整體收益接近73%,佔一非常重要的比重。當中,公營醫療系統的收益佔比為34%,私營醫療系統佔比66%,由於現時特區政府推出醫療券,以及私人購買醫療保險的比重增加,因此,私營醫療系統的非專利藥業務仍然會是集團未來的重要增長動力之一。

而集團是本港醫管局最大的非專利藥供應商,除了生產非專利藥外,集團亦有自己的研發團隊,研發及生產自己的配方,而在上半個財年期間,集團增加了共18項新選定的產品,更成功註冊了8項產品,以待在本港推出及供應,另外,集團亦完成了22項產品的配方研發,並已進行穩定性研究及測試,

以技術走勢來看,雅各臣科研之股價於年初反彈至1.87元水平回吐後,股價一度穿50天線及100天見1.56元水平,不過,股價隨即由低位反彈及成功收復所有的移動平均線,更持續反彈至最高位2.28港元後見頂。股價由高位逐步回吐,再次向下跌穿了50天線及100天線的支持,更一度卜尽11月21日跌穿250天線見1.82港元。若果以股價由3月份低位1.56元反彈至8月高位2.28元見頂的升浪總升幅,按61.8%的黃金比率回吐計算,股價在回吐至1.84元應該見支持。剛好股價在回吐至11月21日1.82元見底隨即反彈,因此,預期股價在之前回調至1.82元時已經完成見底及作出反彈。由於RSI已重返50之上,加上隨機指數亦已見到K線升破D線,相信股價有望作出反彈,並會按回吐幅度的61.8%作為反彈目標,即股價短期有機會反彈上2.10元水平,又甚至若成功收復2.10元水平後,可以逐步升返之前2.28元的歷史高位。

京華山一研究部主管