【股市新談】港亞控股受惠三大市場增長 （彭偉新）

港亞控股受惠三大市場增長

周二開始進行招股的港亞控股(1723)主營預付SIM卡市場，可以當作為投資現時電訊商的另類選擇。集團現時的三大客源包括了在港菲律賓及印尼傭工、數據用量較大的本地客戶及前往海外或赴港旅客，而該三類的客源在過去4年一直維持較穩定的增長，尤其是家庭傭工的人數由2013年至2017年按年複合增長率3.2%上升所帶動，因此，針對菲律賓人及印尼人的預付產品零售收益自2013年至2017年亦按年複合增長率5.2%上升，以2017年計算，總銷售額已達到6.12億港元。

雖然本地電訊市場已經被數碼通、CSL及中移動等大型電訊商所壟斷，不過，仍然有不少的生存空間留給預付SIM卡營運商發展，主要是因為預付SIM卡為用戶提供不少的便利。當中包括了預付SIM卡提供極高的靈活度，毋須受到合約的約束，當用戶有短期的用量需要時，可以短暫時增加預付金額以應付用量需要；而當用戶不再需要使用時，可隨時終止。另外，由於預付SIM卡是以付款即可購買的方式進行，所以，毋須經過繁複的申請手續，對於部份不想公開個人用戶資料，又或者怕填寫申請表的用戶來說，提供了另類的選擇。至於預付SIM卡的收費模非常清晰，用戶很容易掌握到數據的用量，而且未有用完的用量，只要在該預付的SIM卡仍然在服務的有效期內，即使用量未有用完下，仍然可以繼續使用而毋須報銷，避免按月清算而造成浪費。

由於市場上對預付SIM卡的需求仍大，市面上仍然有很多不同網絡供應商所提供的預付SIM卡供應，而港亞控股便是看準當中的機會，專注在海外家庭傭工、外出及抵港旅客的市場。集團現時擁有共7家的自營店，此外，亦有供貨給1家批發商及達過合共715家的零售店中出售兩家電訊網絡營運商的SIM卡，由於集團與網絡營商合作超過10年，已建成了成熟而穩定的業務關係，而且集團與客戶之間合作無間，以集團下線的批發商及10大零售商為例，已經建立了長達7年的業務關係，因此，在收集客戶端的意見以改善服務有助提升客戶的服務體驗。

以2017年的零售收益計算，集團在針對菲律賓人的預付SIM卡市場之市場份額達到33.5%，在市場中排名第一，而針對印尼人的預付SIM卡市場之市場份額則達到24.2%，在市場中排名第二，因此，集團可以說是海外傭工的預付SIM卡市場中的龍頭。按2018年3月底止的全年收益為1.93億港元，毛利為6,176萬港元，溢利為1,940萬港元，毛利率及溢利率分別為32.0%及19.4%，而股權回報率更達到30.6%，回報較現時的電訊營運商稍高。集團今次進行招股最多集1.3億港元，若果按中間價每股1.15港元計算，預期集資淨額為5,390萬港元，其中將會把66.6%用作建立5間零售店，而餘下的3.9%會用於聘用額外的銷售人員，另外24.1%用於市場推擴及宣傳，以帶動未來的整體銷售增長。

京華山一研究部主管