雅虎香港財經 【股市新談】石藥集團成為恒指成份股後仍然可繼續看好（彭偉新）
曾幾何時，內地醫藥股曾因為產品定價過高，以及以藥養醫，令到內地的醫院向病人濫收費用，最後國家大幅改革舊有的制度，令到醫藥股盈利大幅急跌，醫藥股的股價亦曾一度潛水超過一年。隨著幾年前中央定出要內地的藥股作出扶持，希望打造一批可以成為世界100強的藥股，再加上利用稅務優惠，鼓勵內地的藥股發展更多成本更便宜的仿製藥，同時又鼓勵藥廠增加科研，可以毋須再承擔昂貴的進口藥，因此，最近一年的醫藥股的確是各自各精彩，部份的醫藥股不單止錄得超過5倍的升幅，而石藥集團更於上周五由恒指服務公司確認於6月4日起會成為恒指的成份股，成為了首隻恒指中的藥業股，確定了其努力及對大市的重要性。
石藥集團在港交所已經掛牌上市超過了24年，當年上市時主要的業務為生產維他命C及其後的青霉素，其後一直進行轉營及向母公司進行收購，才成為了擁有自身開發創新藥、普通藥及原料藥三大藥務的醫藥股。集團現時主要的市場為中國內地，以2017年的營業額計算，達到123億港元，其次便是亞洲其他市場，達到13億港元，因此，石藥的投資前景基本上是與內地未來醫藥行業完全掛鈎。市場預期未來內地經濟維持向好，再加上將會有更多的藥物可以納入內地的醫保名單，未來內地使用藥物的增長會進一步加快對於石藥的基本因素有強勁的支持。
其實，石藥的股價持續上升已接近了25個月，股價由2016年2月低位5.96元開始反覆上升後，股價曾於4月初見23.45元高位後回吐，以該時段內所錄得的升幅計算，共累積了2.9倍，雖然期間曾於2018年1月及4月兩次出現較大幅的回調，但整體走勢未有很明顯的下跌，而且更在獲利恒指服務公司的「祝福」下，相信股價會有另一段的上升。尤其是該股的資金流一直跟隨股價的走勢起伏，在圖表2的上部中，藍色線所代表的累計資金流的走勢，與紅色線所代表的股價走勢非常相似，當資金流入時，股價便會被推高，所以，只要繼續有資金流入的話，股價的上升形態便不會出現逆轉。尤其是現時資金買入內地醫藥股的意欲仍然很強，特別是近日醫藥股整體走勢只錄得反彈(見圖表1的上半部份紅線)，但反映資金流的藍線之上升則仍然很強勁，因此，筆者相信資金仍然繼續在市場上追捧內地醫藥股下，亦會拉動石藥的股價走勢，特別是相信在6月4日及之前，仍然會有很多的資金需要在市場上買入石藥的股份，雖然市場暫時對於石藥的目標價只定在23.8元水平，距離周一下午2時的價格21.40元只有11%的上望空間，不過，在股份成為了藍籌股後，相信其估值亦會有上調的機會，投資者可以在貼近20天線水平吸納作為短期的投資部署。
京華山一研究部主管
