【股市新談】 新股投資技巧是「因時制宜」（彭偉新）

新股投資技巧是「因時制宜」

近日由於有閱文集團(0772)、雷蛇(1337)及易鑫集團(2858)分別在港交所上市，為公司趕年底前上市拉開序幕。其中，閱文集團更成為了歷來第二大凍結資金最多的股份，在上市時股價隨即由招股價55元升至最高110元，成為了最賺錢的新股之一。亦因為這個原因，不少的本地及國際傳媒也爭相報導及搶先推出由各大由股評人的建議「追揸沽」策略，而筆者也在這段時間內收到好幾位傳媒好友的相關查詢，雖然筆者並不樂於評論這些新股的策，主要是因為新股的基本因素，並不可以作為上市日股價升跌的準則外，而股價是否炒得起，仍然是要乎很多的其他因素，不過，由於不想傳媒朋友的發問落空，也分別以基本面及暗盤價表現作為基礎提供自己的看法。

結果是一半猜對，但另一半則猜錯，這樣的結果基本上與擲骰買大細的結果相若，當然，很多投資者都不會滿意這樣的結果，因為他們認為專業的分析員所得出來的結果，最少也要有七成的準確度，的確，筆者也認為只有一半的準繩度的分析並不值得作為參考，但無奈也只好說句有點「冤枉」，主要是因為要應酬傳媒朋友而去挑戰「贏面」極低的任務。

其實，筆者不相信在正式開始買賣前可以定出新股該在什麼價錢買入或沽出的策略，除非是股價一開出來已是非常「離場」的價格如閱文集團在開市日已較招股價升1倍，否則很難說什麼價是必須要食糊的價格水平。原因是當一隻股份在上市日是否仍然可以繼續上升，主要是取決於當時的投資者對該股份的市況判斷，另外，也要視乎股價在升抵高位後，會否因為出現超額認購下而分配給散戶投資者有特別多的股份，以及傳媒是否很合力地一同推波助瀾。所以，要在事前定出「追揸沽」的策略，與賭場上買「大小」並無分別。

其實，筆者認為投資者在認購新股時，除非自己有很多的額外多餘資金，否則毋須借大量的孖展去認購，首先如果股份非常熱門的話，即使成功獲利分配，可能也只有一手兩手，單看百份率可能非常可觀，但一看所投入的資金相對盈利，則可能只「得啖笑」；若果不好彩反應麻麻，投資者在截止前抽飛，可能獲分配的股數遠高於本身想取得的股數，分分鐘要在市場上賤賣股份，到時可能「偷雞唔到蝕執米」。所以，筆者自己抽新股一向都是以自己有幾多錢空閒抽幾多為原則。

至於上市日股價在什麼價做止蝕，可以先考慮暗盤價為首個原則，如果股價在開市時即遠低於暗盤價，顯示投資者只想盡快套現，投資者也不需要多加思考便應該先走為妙；若果股價在上市時高於暗盤價的話，則可以利用首15分鐘的最低位為離場價，只要在日內跌穿該水平，便應該作出盡早離場的打算。至於股價在首個交易日後，投資者便要繼續留意股價發展，若果股價由上市後最高位回吐超過10%，又或者由高位回落破上市日後的低位，亦要作出沽貨的準備。

筆者持有閱文集團的股份

京華山一研究部主管