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【股話家常】港股業界好睇唔好食！(鄭家華)
恒生指數，在剛過去的一周，三度升穿自己調高了的目標上限，亦即28000點水平，最高曾在周三（8月30日）見過28127點。下一個目標，理所當然地便是2015年「港股大時代」。當年4月尾，恒指見過28588點高位。不知道是否2015年的教訓太大，由大投行研究部到香港名牌股評人，似乎仍在靜觀大市孌化，並沒有即時調高今年恒指高位目標。
十九大前 股市維穩
於筆者看來，這亦代表，港股並沒有即時發生股災的機會。因為，中外投資者現在還懂得要小心，而超級災難，往往不會發生於大家還會以防萬一的時候。正所謂樂極生悲，大家愈一面倒樂觀時，悲劇或災難就很多時在轉角處等着各位。無可否認，港股由年初至今最高升幅巳接近29%，所以調整起來，對高位追貨的投資者，也可以甚為觸目驚心。不過中央終於宣布，對我國未來5年管治足輕重的十九大，會於10月18日開幕，預期之前的維穩盤，將令中、港股市不致大跌。
假如大市趨向牛皮，會有利散戶最愛的非藍籌股，得到更多的市場關注。若大市成交金額仍保有900多億，本港散戶及自炒經紀，可能會更積極入市炒賣三至五線股份，這將有利B組至C組證券行的佣金收入。當然，以後細價股災的最新監管態度，大家還是盡量限制自己的炒賣對象於二、三線股（一般有生意、有業績），像股壇長毛所提及的四、五線殼股，還是少碰為妙！
有別於坊間想法，恒指近日雖屢創兩年新高，但以分成為主的香港零售股票經紀業界，收入仍遠未到大茶飯地步。因為，雖然現階段積極入市的散戶較第一季多，但和2015年大時代相比，還是有很大段距離。事實上，即使是我們重見大時代般的千多兩千億成交，也不代表業界能賺得同樣多的收入。因為，業界最新的競爭程度，已因為愈來愈多資本雄厚的後來者，發生了幾何級的改變。
券商爭雄 佣金大戰
既然，外地券商決定來港插旗，定必有某種爭雄之心，或者其在港最高管理層，最少要向母公司交個差。試過其他方法，又做不出成績的話，相信他們都會慌得不顧一切，變陣變相打價格戰。市場原來最低限度收取0.08%佣金，後來者就收取0.04%，甚至乎給大戶設佣金封頂，變相讓大戶包月，令多勞未必多得。
戶包月，令多勞未必多得。原本最低融資利率是最優惠利率加3%。在劇烈競爭下，新來者能收取加1.5%的，已算是有力叫價了！而個別股票抵押比例，就只有比市場領導券商更進取。人家小盤主板單一股票最多按35%，新來者搶食下，沒成交非大股東押倉，也隨手按五成。這或許，也間接解釋了早前細價股股災，為何牽連如此廣，幅度如此激烈！
作者：鄭家華
興業金融證券投資服務董事總經理，從事投資行業超過20年，為香港財經評論家協會創會會員。20歲前放洋亦崇洋，2000年後漸覺洋方子不對，入讀科大於北京辦的EMBA惡補國情，愛發掘中小型股份，愛寫作遊歷。以人文看投資，用投資解讀生活。
