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【股話家常】高位逐浪要定離場位 (鄭家華)
以恒生指數計算，港股明顯愈升愈有，周五（10日）再創29237點近年度新高。但若從新經濟股份，和舊經濟股份之間的升幅而言，根本是兩個天地。不過仍有不少人誤信，以為只要是好的上市企業，只有買貴，應該沒有買錯。但客觀事實，真的是這樣嗎？
無可否認，香港股市的平均估值，仍然比美國股市相約標桿為低。但一如美股市場，新經濟股由年初至今，一直是領頭羊，她們的估值，明顯遠超大市的平均估值。優秀的香港上市公司，其預期市盈率由35倍至50倍之上皆有。但其始創管理層和主要股東，究竟還有沒有多35年至50年壽命，難免叫略有理性的投資者懷疑。結論應該是，從性價比角度出發，值博奕率偏低。
斬纜可催吉避兇
不過，當大市愈發熾熱之際，忠言應該很逆耳！憑同理心，叫人入市要加倍小心的財經評論員，極有可能被又想多賺，又怕輸老本的人，出賣來做代罪羔羊。不過，見過世面的內行人，明白到這種情況久不久都有，十年內發生兩到三次，都不是未嘗見過！
於此時刻，還想入市多博弈，多賺一點的人，必須明白代價是甚麼，最大可能是虧掉一些老本。假若你或妳，認識一些股壇老兵，他們應該很有信心跟你們說，催吉避凶的方法只有一個方向，就是止賺。直接一點說，就是斬纜，別讓骨牌效應蔓延到自己身上。
切記貪字得個貧
超越股神巴菲特（Warren Buffett）所信奉的基本分析投資法能理解的情況下，去判斷止賺蝕位的方法，相信就要向技術分析派靠攏。譬如，以個別想大比例投機的股份圖表，找支持位後再訂清倉位。假若同時投機多家股份，大家就可以恒指某個低水平，作為清貨離場位。相信成交增減代表動力強弱的，也可以從前成交低位，作為離場標準。一直在想輸面，其實亦有點偏頗。
有大志和自信的投資人，其實亦可以投入資金量，和心目中短期回報目標，能否到達絕對回報額，作為另一種賺夠離場的誘因。說到底，隨便都要定個止血標準，否則在貪字得個貧的大前提下，隨時得不償失。
作者：鄭家華
興業金融證券投資服務董事總經理，從事投資行業超過20年，為香港財經評論家協會創會會員。20歲前放洋亦崇洋，2000年後漸覺洋方子不對，入讀科大於北京辦的EMBA惡補國情，愛發掘中小型股份，愛寫作遊歷。以人文看投資，用投資解讀生活。
