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香港股市 已收市
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【股話家常】50萬億美元等入市(鄭家華)

不知不覺,恒指已逼近自己年初定下今年最高的估計目標水平,即26000點 ,上周五(2日)最高見過25973點,遺憾的是成交金額遠少於1,000 億元。相信即使自己硬要吹噓猜中了指數,大家亦不會說我過分。不過,自己亦因應恒指頻創新高,火車頭股騰訊控股(00700)股價未能突破高位280.6元,故在周三(5月31日)減持了部分騰訊。毫無疑問,年初至今騰訊可算是港股最大升市功臣,恒指最多升超過18%,而騰訊去年底收市價為189.09元,以最高價計曾升48.39%,就算不計那微薄的股息,都遠遠跑贏大市。

強者愈強 科技股飛升

由科技股領升的股市又何止香港!美股蘋果(APPL)、谷歌母公司Alphabet(GOOGL)、微軟(MSFT)、亞馬遜(AMZN)、facebook(FB)這5家美國科技股巨擎,同樣是推高美股,尤其是納指的大功臣。再加上在美國上市,業務雄霸國內的阿里巴巴(BABA),《經濟學人》每日通訊把他們統稱為世界科技股七大奇(Seven Wonders)。7家公司總市值達3.6萬億美元,一年間升了40%,更比所有以英國為主要上市地的公司,加起來的總市值還要大。大家別忘了英國股市規模全球排名第四,這些科技股龍頭愈升愈有,除了自身業務確實了得,現金流強勁之外,自己亦因為相信指數基金的倍增,能令更多資金被動地追入愈升愈有的股份(例如科技龍頭)。這無疑對今年美、港股市,出現強者愈強的走勢,有推波助瀾的作用。

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說實在的,假若大家不相信筆者多次提及,股市升是因為資金為準備迎接加息期,從債券轉投股市的話,確實很難找到美、港股可以升至此水平的原因。美國主流傳媒,雖然無可奈何地接受了,他們最討厭的特朗普(Donald Trump)當總統這事實,但心有不甘的他們,仍盡找機會和特朗普對着幹。當然,特朗普自己也愈來愈露餡,導致是非頻生。競選期間一大堆所謂利好經濟的策略,大部分至今亦只聞樓梯響。如此困局,以往時美股的慣常心態,莫說要納指和標指創新高,能不急跌已屬萬倖。

資金流入 中長線部署

外向型的港股亦然,慣常贏得西方大國加許香港的財政和自由度,對宗主國評級被降未必太愕然,但連自家的級別亦同時被降,相信就不是每位港人可以接受的!但奇就奇在,中、港股市對此負面消息,似乎毫無反應,港股更在之後連續創2015年後新高。合理推測,相信就只有資金持續流入股市,並作為中、長線持有有關。

或許國際資產管理名家,亦即貝萊克資產管理公司總裁兼其中一位創立人羅拔•卡比度( Robert Kapito),5月初訪問台灣時的一番說話,可供大家參考。語不驚人誓不休的他說,環球最少還有50萬億美元資金,等着買進股市。此數字何來?原來他是以全球利率在1%或以下(包括負利率)的國家,她們擁有的現金總額所得計算出來。其實,他估計的上限是70萬億美元,說少一點,只因為保守!

作者:鄭家華

興業金融證券投資服務董事總經理,從事投資行業超過20年,為香港財經評論家協會創會會員。20歲前放洋亦崇洋,2000年後漸覺洋方子不對,入讀科大於北京辦的EMBA惡補國情,愛發掘中小型股份,愛寫作遊歷。以人文看投資,用投資解讀生活。