雅虎香港財經 【股龍聚】港股大眾牛市 明年中後才到（小優）
港股如無意外在衝上3萬點關口，相信很多讀者跟朋友這一浪也有不錯表現，小優在此恭喜大家。然而，在這個牛市中能賺到錢的是很小眾的人，若手上沒有那些一線大股如吉利、騰訊、平保以及近日才顯著上升的港交所等，又或者北水愛股如比亞迪雙雄、手機設備股、4S股等等，基本上在這個牛市中很難大獲全勝，因為掌管資金方都抱團在一起，導致了這個小眾牛市的出現。
某程度上來看，這是全球股市都出現的怪現象，而流動性高或者概念夠好的股份是基金喜好，踏入年尾，這大格局基本上很難去改變，因為12月是傳統基金結算日，而他們大多數都是以長倉為主，在今年這麼好的回報下，小優相信這類基金明年規模會進一步擴大，進一步推動港股上揚，一線股份在首季繼續成為市場焦點。
這時候大家應該會在想中小型股份何時才進入牛市，其實小優一直在思考這個問題，因為中小型股份上升幅度以及速度驚人，也是牛市中最易賺錢的時間，更是牛三的最後一個時刻。但是根據現在港股牛市目前的速度去預計，小優相信這個牛三人人輕易賺錢的階段會在明年中後段才會出現，即這個牛市起步的18個月後才真正見到。
不過，正所謂水向低流，而在內地人眼中股市就是音樂椅的市場，在一線股票賺到一桶金的內地基金哥們，早晚都會向二、三、四線股份埋手，因為港股裡很多股份價值被低估，而小優相信中小型股份會是他們的黃金坑同時也是黃金機會。
資管新規雖短痛 長遠為牛市建基礎
近日國內推出資管新規，加上近年尾，資金壓力加大，流動性轉緊，小優身邊有些朋友就已經減持博見頂，有些相信大牛市則轉倉至REITS去避一避，看法對錯小優是沒法預計的，但是小優相信資管新規只會為市場帶來短陣的痛楚，中長線會為這個超級牛市加固了基礎。
資管新規大致內容小優今天引述一下大公報：
「中國人民銀行官網發佈《中國人民銀行、銀監會、證監會、保監會、外匯局關於規範金融機構資產管理業務的指導意見（徵求意見稿）》，重點針對資管業務多層嵌套，槓桿不清，監管套利和投機頻繁等問題，包括：（1）確定資管產品分類標準；（2）非標投資轉標準投資；（3）減少流動性風險，強調資管產品和投資資產的期限匹配；（4）打破剛性兑付；（5）控制資管產品槓桿水準；（6）抑制多層嵌套和通道業務；（7）要求所有類型產品都按淨值型進行管理；（8）過渡期至2019年6月30日。」
在過去多年，很多機構對中國影子銀行的野蠻擴張感到担憂，走偏鋒的基金更自告奮勇地做空中國，什至做空人民幣，最後大多都無功而回。在這個會不會爆的問題上，作為市場上一點兒微粒的散戶小優當然沒辦法預計吧，因為這個黑天鵝隨時都有機會出現，但唯一肯定是愈有人大肆張揚做空中國的時候，爆煲的機會就愈細。
根據《彭博商業周刊》近期［制定資管新規 9萬億美元的道德風險難以忽視］的一篇文章，前美國財政部中國專家、現任TCW Group Inc.駐洛杉磯分析師的David Loevinger在電子郵件中表示「打破剛兌是中國最大的金融挑戰」，小優認為這未來一兩年會是投資者再教育期，以防止金融市場不穩定帶來的社會動盪，在這個過程中，根據中國人摸石過河的習性去預測，小優相信短期很難會出現大家所謂的爆煲，反而每個小風波出現會是建倉的超級良機。
而在這個資本新規下，小優近日在研究在港上市的內銀股，正如中金以及瑞信的報告：
中金表示「內地資管指導意見內容基本符合市場預期，監管政策邊際繼續趨嚴概率較小，資管指導意見出台將降低投資者對於中資銀行表外資產的擔憂情緒，中長期利好估值提升。」
瑞信表示「新規可解決大部分內銀風險問題，例如高槓桿化、監管套利、隱性回報保證等與影子銀行業務有關的問題。對內地銀行業而言，新條例草案只是深化及擴大人行於4月時頒布與財富管理相關的指引，並非什麼新鮮事，該行已經看到第三季銀行利潤及手續費收入受到影響。然而，新規定對大型內銀影響較小，歸因於其風險較低，較少與理財產品、影子銀行及非標准信貸資產相關業務；股份制銀行受到的影響則較大。」
小優相信，隨著中國開放金融業的外資持股比例上限，以及資本新規出台後，內銀股的吸引力大大提升，因為他們在估值上是超級便宜，隨時會像早前內房來一波股值修復，招行交行民行各具特色，比起REITS更為吸引，小優則著手部署一點。另外，港股中還有一系列的地區銀行，小優也看好他們未來的表現，不過目前他們最大的問題是流動性較低，不能大手介入，要等待基金們進場時才能好好跟進。
PS：小優繼續看好一線股份，港交所則短線做區間上落，另外加強部署中資內銀股
