【胡思胡想】地球邁進鮑威爾時代 (胡孟青)
鮑威爾(Jarome Powell)接棒,成為聯儲局主席。老實,聯儲局多年來奉行學術派領導,以他的背景,可能會被部份區內人士視為未夠級數。
勿指望鴿派立場減息
近幾個月,確實受夠了有關聯儲局人選的報道及揣測,連博彩公司賠率也要被廣泛報道,並且左右了市場走勢。其實,由始至終,白宮以至美國政商兩界的持份者,都各有盤數,各自造王而已。
伯南克(Ben Bernanke)的自傳,回憶出掌聯儲局時,其實對鮑威爾相當推祟。而他的任命,亦被市場解讀為耶倫(Janet Yellen)政策的完美延續。人要聽其言、觀其行,鮑威爾是否屬於絕對鴿派,其實仍然未知之素。老實,所謂鷹鴿之間的取態,很大程度上就是取決於經濟環境,如果經濟形勢大好,盡管是立場傾鴿,難道會有本事跑去減息嗎?因為從未投反對票,鮑威爾被定性為寬鬆派,但似乎市場亦忘記他亦有份多次投票讚成加息。
特朗普(Donald Trump)不重新委任耶倫,而要勞師動眾找位政策相近人士,根本就是體現權力的象徵。說對全球最具影響力人物,美國總統之外,就是管錢,左右全球流動性的聯儲局主席。以往幾年,全球央行每年最少向市場額外注入2萬億美元資金,德銀估計明年底會降至零,到2019年就達成正式回收流動性目標,金融市場未來幾年似乎好戲連場。鮑威爾稱職與否,及其功架,真正考驗也許是下一次的市場大震盪。
中國去美元化意義重大
說回後耶倫時代的貨幣政策,不少意見認為,以特朗普搞地產起家,及講求實際經濟指標作為衡量,美息還是要盡量增少一點。但對美國而言,經濟、資產市場之外,有遠見的領導還是需要考慮到全球未來幾年的布局,特朗普及美國政界謀士,不能夠忽略是中國去美元化及提升在國際金融市場話語權的決心。早前,中國財政部在港發行美元主權債,即使之前被連番降評級,但到頭來市場表現根本與美債無異,簡單廿億美元債權發行,意義實在深遠。
中國沙特的石油博弈
美元主導,及之前大搞量化寬鬆後,不單中國,全球很多經濟體也想減少對美元依賴。內地早前宣佈推出人民幣計價的石油期貨,外界談論者少,但個別機構相信是繼人民幣國際化後另一重大部署。今年首七個月,中國每日進口840萬桶石油,比美國的700多萬桶為多,是全球最大石油進口國。試想,每日800幾萬桶石油,一旦改為以人民幣為計價單位,影響不能低估。值得留意是,作為最大產油國的沙特,近年銳意改革,減少石油依靠,發展本身經濟,與中國的布局扯在一起的話,實在產生了很多新的契機。
說到這裡,既然金融市場是大國博弈重點所在的話,面對中國的部署,美國其實有需要逆市場共識,要美元更強,這才會維持美元資產的吸引力。
作者:胡孟青
獨立財經評論員,人稱青姐。從事金融業工作十餘載,先後於證券行、銀行等機構任職,近年自立門戶,以獨立身份論股市談投資,以觀點獨到、作風辛辣見稱。她對弱小散戶苦口婆心,對無良大戶卻口誅筆伐,亦為投資者所津津樂道。