【認股證專頁】港股調整意料之內（李愛詩）

有投行朋友發現瑞通(VT)窩輪開價公度，新輪商漸日佳景!

港股出現調整，對於大部份投資者早已預料，問題是幅度有多少，可提供更佳入市位，還是都要作出平少許都要焗掃貨。對於騰訊(00700) 全日低位收市而言，只見更多投資者都不介意而再度入場。當然，入場的大多是早前已有貨，目前作出溝上投資而已。而內銀股方面，早前升幅大而且急，周四出現調整後，只見即市甚至競價時段才入場的資金，亦並非一般散戶。當然平保(02318) 在港H股與國內A股價值出現「倒掛」而回落，可是點跌都有盤出來接貨，因而見更見相關CALL輪，在對沖值及引伸波幅同回落之時，進取的資金再度入場，而且更於全日收市前入場的資金，在買入平保價外10%以內的中長期CALL輪，亦是「掃的急;買得狠」更加持倉過夜。

指數而言，以下跌點數與指數相比，目前是相對百分比看是少於1%，但全日以下跌點數在指數牛熊證之影響卻相當明顯。加上仍有恒指熊證在收回價33100水平，因而當指數全日跌近300點之時，已見有即市淡友笑住數錢平倉走。

平保(02318)、港交所(00388)、騰訊(00700)、國壽(02628)、建行(00939)、工行(01398)及友邦(01299)均全數出現長期CALL輪引伸波幅急抽升。而恒指輪方面，亦見長期CALL輪及PUT輪引伸波幅同時急升，多多少少與市場對後市有機會走勢相對早前反覆，令對沖方面的供應有一定困難。

目前情況雖然見大多相關資產，在CALL輪及PUT輪同時間出現引伸波幅向上，但亦有機會反映出對沖成本上升以外，相關資產即市走勢有機會波動增加，有機會使輪價與相關資產即市價值敏感度比早前弱，因此輪證場有機會受窩輪條款影響，而造就了個股牛熊證的成交甚至參與度。

對上半年或六個月前，炒作窩輪的投資者都會見，明明個股甚至指數持續向上，但引伸波幅水平仍然低，令窩輪價格即市跳動，有機會與牛熊證有得比。但當短時間內，見窩輪引伸波幅急升後，除非引伸波幅仍有上升動力，加上相關資產仍有相當大幅度單日升幅，否則只有持長倉的投資者才有機會得到最大得益，當然要視乎相關資產走勢。另一個可能性，若目前窩輪引伸波幅急抽升後，相關資產品方向出現，而令到引伸波幅慢性向下，再調整至相對合理或早前水平，那麼有機會遇到的卻是，若相關資產單邊升幅或單邊跌幅大，CALL輪或PUT輪價格上升可抵銷引伸波幅下跌帶來的影響。但，若相關資產出現窄幅波動，那麼CALL輪或PUT輪價格都有機會出現引伸波幅慢跌，對沖值不上不落，炒即市輪價出現買對方向都有機會輸的情況，又或者升不足。

有投行朋友發現瑞通(VT)窩輪開價公度，可見新輪商業務及表現，已得到業界認同! 瑞通(VT)朋友加油啊!

利申: 筆者兩個MPF情況戶口1.剛 由100%港元或港元債券，全數轉至100%北美股票基金。MPF戶口 2.全數100%美股及港股 (2017年12月6日由100%港元或港元債券轉出) 。 3. 雷蛇(01337)IPO抽中一手 4.日清食品(01475)IPO中一手 5.中國電力(02380)供了股 6.1月9日買入港交所價外長期CALL輪(19537)@0.179一百萬份，持有1月25日收市價$0.32。7. 1月9日買入友邦價外長期CALL輪(19385)@$0.149一百萬份，持有1月25日收市價$0.158 。8. 1月10日買入騰訊價外長期CALL輪(19527)@$0.19一百萬份，持有1月25日收市價$0.167。9. 1月11日買入騰訊價外長期CALL輪(19527)@$0.147買入50萬份，持有1月25日收市價$0.167。10 .1 月5日買入威華達(00622)@$0.71買入9.3萬份，持有1月25日收市價$0.68。

投資者如看好廣汽(02238)可留意CALL輪 : (17973)、(18215)、(18051)、(18015)、(16800)、(16713)。

投資者如看好碧桂園(02007)可留意CALL輪 : (19253)、(27792)、(18895)、(15032)、(15054)

投資者如看好中國恒大(03333)可留意CALL輪 : (16626)、(16783)、(12929)、(12502)、(12494)

投資者如看好中海外(00688)可留意CALL輪 :(19330)、(19018)、(19083)、(19077)及(17749)

投資者如看好萬科(02202)可留意CALL輪 : (18227)、(16139)、(16189)、(16059)及(16512)

投資者如看好深圳創業版指數可留意由南方東英(CSOP)發行的ETF (03147)。

投資者如看好日本股票可留意由BMO發行的 MSCI日本股票 (美元對沖)ETF(03160)。

投資者如看淡納指可留意華夏基金發行的納指100指數每日反向(-1x)ETF(07331)。

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