【金錢逆經】射人先射馬，買股先買人 (杜柏森)

美國聯儲局主席耶倫的最新講話令市場相信6月不會加息，同樣7月加息的機會就提高了，因為近乎是不可能在大選期7,8,9月加息。筆者預期幅度會相當溫和，應該在0.25%內。不過，大選後美國反而會有機會再量化去刺激經濟，加息機會更低。

困擾本港地產樓市的主要因素是息口去向和購買力，貪曾年代「官助商發」，樓宇供應量失調，加上大陸資金湧入，因而產生了近6年的超畸型發展。其實香港自身對住宅物業是有長期持續剛性需求，但樓價長期與真正用家的消費能力脫節，導致炒多過買，如今辣招正好對症下藥，配合外圍不利環境，令地產商不得不低頭減價，減租。舖租下調是好事，豪宅價急跌是樂事，樓價適量回軟是皆大歡喜的事。不過，市場估計樓價會下跌三成，筆者絕不認同；居屋都係最多平4成，所以下跌2成已經能吸引一、二線用家入場，再加上預期美國加息幅度不大，是另一個支持點，若果大選後美國有量化，那就是強勢支持；因此不要過度低估香港樓市的抗跌力。

筆者的投資哲學奉行「買股先買人」，新世界(0017)的接班人鄭志剛上場後表現有板有眼，無「乞人僧」事件發生(同好事多多的電暈李比較)，已經算成功了一半。早前私有化中國業務後，成功整合中港房地產業務，發揮出協同效應,隨即獲花旗和德銀推介，花旗勇敢地將目標價調升至11.82港元，較現價有68%上升空間。而德銀報告較保守，目標價8.76港元，較現價有兩23%上升空間。在此淡市中有此推介，值得留意，買後記得在6.5元區擺止蝕，因為任何股份都有危險，保留資金，防止事件進一步惡化也是投資重要規律。