【金錢逆經】歷來最安全的新股上市氣氛（杜柏森）

近期聯交所對新股上市把關進一步從嚴，再加上證監全力追查新股上市的認購人資料，令到上市企業的申請程序轉慢和核批數目明顯減少了。證監近來發現了許多問題，傳聞有二、三隊專業上市「圍飛隊」已經斷正，相信好戲在後頭，市場回復正氣，有質素的股份自然有表現。上市的困難程度增加，殼價即時上升，直接讓企業更加珍惜自身的上市資格，長遠來說是好事。

在嚴格把關下，能獲得批准上市的企業就更值得留意，因為其業務質素等同有二大部門背書。另外表現好的保薦人亦要留意。例如同仁融資，近期表現不錯；特別是有美建証券參與的包銷股份，其上市首日表現和隨後60個交易天內的股價表現都不俗，顯示這個組合「相」新股的能力相當高，投資者長短皆宜。

昨日公布上市的潪㵆發展控股(8423)，今次又有同樣搭配，；上次同樣配搭，筆者全力推薦的彭順(6163)去年11月上市，上市後個半月已升25%。此係股份都是有實質業務背景，公司每年能賺到穩定收入。例如潪㵆發展控股，本身就是有長達17年經驗的裝修工程承建商，市場身份是「大判」，

香港政府當然是他的常客，但出名對工程質量要求高的香港賽馬會都是他的客，這就不簡單了，足證其業務能力的份量。

在香港，作為有經驗，有資質的大判工程公司，近年接工程真係唔憂做，因為近年大型工程和樓宇工程多，單是物業維修每年都有數以百億的工程等開工。若加入大型基建項目和物業發展，每年足有兩千多億市場份額。但要發展，就不容易了，人手可以招聘，但資金不能話有就有，在香港做工程都要交保證金，資金充裕的公司，可以同期開動多個工程，承受資金堆積的壓力。欠缺流動資金的公司，就只能睇餸開飯。

潪澔業務盈利模式不複雜，只是做事收錢。上市後的潪澔將會因為得到資金優勢，應該能夠突破行業來自「工程押金」的資金瓶頸阻力，加上有數以千億計的政府工程正在等開工，公司上市後取得急速發展是必然的未來事實。就現有公司資料顯示，連同今次上市費用計算，公司歷史P.E大約是15倍。適逢近期基建股備受大行追捧，估計上市後，再沒有上市費用支出，加上業務會因資金充裕得到急速發展，P.E可憧憬大幅下降到一半，因此股價是有實質去支持倍升的機會。