雅虎香港財經 三大「現金牛」股份
要找出長線回報可觀的股票，其中一個最佳策略就是專心留意企業產生自由現金流的能力。每股盈利是最多人追捧的溢利指標，每次有企業公佈季度業績，必定會佔據頭版。不過正如大眾所說，現金才是王道。
能夠產生大量現金的企業可以透過多種方式回饋股東，包括派息、回購股份、透過再投資促進增長，或進行反傳統收購以提高投資者眼中的企業價值。
蘋果（Apple）（NASDAQ:AAPL）、亞馬遜（Amazon.com）（NASDAQ:AMZN）和PayPal Holdings（NASDAQ:PYPL）這三間公司在產生良好自由現金流方面表現出色，因此值得在您的投資組合中佔一席位。
1.蘋果
蘋果是當今最偉大的品牌之一。公司特別注重細節和設計，令數以百萬的客戶甘願支付超過競爭產品的價格，也要購入公司的電腦硬件商品。難怪華倫・巴菲特 （Warren Buffett）的巴郡（Berkshire Hathaway）亦購入了蘋果的5%股權。
蘋果每季銷售數千萬部設備，產品定價為公司帶來穩健的利潤率。 儘管iPhone銷售增長不比以往，但公司目前日益增長的龐大客戶群由14億部活躍設備組成，並成為了應用程式和訂購等服務的內在銷售市場，應會有助提高長遠利潤。
製造iPhone的蘋果是名副其實的現金牛，資產負債表顯示公司的現金和投資額達到2,100億美元，去年產生的自由現金流高達580億美元。 管理層表示，公司有意降低現金結餘，從而改善資本架構，意味著公司會進一步派發股息和購回股份，令投資者受惠。
2.亞馬遜
亞馬遜是大名鼎鼎的網上零售巨頭。公司的發跡史日後很可能成為商學院必修課題，就像學生現在要研究山姆・沃爾頓（Sam Walton）怎樣憑藉折扣店成為阿肯色州的實體零售業霸主一樣。亞馬遜最初只是依賴傑夫・貝佐斯（Jeff Bezos）父母以畢生積蓄提供部分資金開設的一間小網店，現在已經發展成每年銷售淨額達2,520億美元的國際大企業，旗下業務應有盡有，包括雲端運算、機械人、廣告、醫療保健等，超過貝佐斯在20年前的構想。
今時今日，亞馬遜超級會員日（Amazon Prime Day）的規模勝過黑色星期五（Black Friday）和網絡星期一（Cyber Monday）的總和， 約30%美國人擁有Prime會藉。 為配合管理層不斷致力讓客戶滿意，公司開始提供即日送貨服務，估計單在美國便會吸引到數百萬名敗給在家購物誘惑的新客戶。
多年來，亞馬遜都因盈利能力偏低而被無辜批評。在未看到公司盈利前，投資者難以想像亞馬遜是值得投資的股票。不過，Jeff Bezos & Co.在作出內部決策時，一直優先考慮如何提高自由現金流而非淨收入。 現金是所有企業的命脈，亞馬遜歷年來都為了推動增長而專注於產生現金。
Amazon Web Services佔公司第二季的大部分溢利，有關業務的迅速發展為公司帶來有力支持。去年公司產生的自由現金流達到250億美元。
3.PayPal
PayPal是當前席捲全球的手機付款浪潮先驅。公司以提供安全和方便的網上交易渠道聞名，持續吸引數以百萬計的新客戶。在上一季，公司客戶總數達到2.86億名，近期的按年增長率維持在15%至17%的穩定水平。
PayPal客戶上升推動業務迅速擴張。去年，公司處理的付款額達到6,400億美元，與數十年後相比，可能只是九牛一毛。
為了增加現金，PayPal向Synchrony Financial出售應收賬款和貸款組合，再將資金投資在推廣服務和提升服務能力。 PayPal現時的現金和投資額達到107億美元，去年產生的經調整自由現金流達35億美元。 管理層計劃每年動用約10億美元至30億美元進行收購，公司亦與頂尖的電商平台簽訂新合作協議，最近的合作夥伴包括Uber Technologies和MercadoLibre。
看過亞馬遜和蘋果的分析後，PayPal的35億美元自由現金流似乎不算太多，但考慮到公司上一季的自由現金按年增加40%，情況便有所不同。
從另一個角度看，PayPal的自由現金流相當於過去12個月收益的21%。 按照公司現有的發展速度，不出十年，每年產生的自由現金流將有望遠超100億美元。
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本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。
Alphabet 行政董事 Suzanne Frey 是 The Motley Fool 董事會成員。亞馬遜附屬公司 Whole Foods Market 行政總裁 John Mackey 是 The Motley Fool 董事會成員。Facebook 前市場發展部董事及行政總裁 Mark Zuckerberg 胞姊， Randi Zuckerberg 是 The Motley Fool 董事會成員。微軟附屬公司領英員工 Teresa Kersten 是 The Motley Fool 董事會成員。
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