香港股市 已收市

三隻不容錯過的8厘高息股

Steven Cheung
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早前大市調整,大部分的港股估值重返相對合理的水平,股息率達8厘或以上的高息股再度大量應市。不過,股息率達8厘或以上高息股充斥價值陷阱,幾經篩選後得出九龍建業(SEHK:34)、路勁(SEHK:1098)、電訊數碼控股(SEHK:6033)擁有穩定的派息歷史,決不是僅能分派一兩次高息的霎眼嬌。

香港主板連創業板公司共有2,390家,股息率超過8厘的上市公司有124家。不過,如果單純因股價急跌而導致股息率高企8厘水平,不值得投資。因為管理層會因應經營前景欠佳而下調派息,導致投資者在稍後時間實際收到的股息率大打折扣。

上市公司每股派息能力保不失,才是貨真價實的高息股。在124家股息率超過8厘的上市公司中,路勁股息率達8.4厘,有力維持現有派息的股份。

去年路勁每股股息達1.18元,以已發行股份7.49億股計,去年派息總額達8.8億元,主要是充分獲得公路業務及房地產業務的溢利支持。

路勁持有內地5條收費公路股權,分別為河北省保津高速公路、唐津高速公路、山東省龍城高速公路、安徽省馬巢高速公路及湖南省長益高速公路,總長度為340公里。今年集團的收費公路分部溢利為3.43億元,同比上升27%。

去年CVC Capital Partners,斥資20億元以增資擴股形式入股集團公路業務25%權益。今年上半年集團應佔的公路分部溢利至少有2.6億元,理論上足以全數支付上半年每股0.3元的中期息。

集團上半年應佔溢利已經達8.7億,已經足以維持派發和去年相若的股息。

路勁:賣樓支持派息18年不變

何況,集團下半年將會有166萬平方米的樓面焌工,不但較上半年100萬平方米為多,亦較去年下半年的127.7萬平方米為多。根據截至6月底數字,集團已銷售但未交付的樓面面積為239萬平方米。

在資產負債表內的流動負債部分顯示有多達156億元的合約負債,即是已經售出但尚未交樓的銷售。集團預計這些銷售會在一年內焌工,屆時可以變成現金流以支持派息之用。

當交付後,這批預售收益會變成營業額,可以支持集團每年派發每股1.18元股息達17年之久。故路勁的8厘股息決非曇花一現。

九建:54億回籠供派息

另一隻地產股九建也有穩定的派高息歷史。過去5年全年每股派息穩步上升,從2014年的0.57元,上升至去年的0.72元。

今年上半年九建已經預售位於鯉魚門海傲灣80%單位,累計套現金額超過30億元。該項目將於第三季取得入伙紙,預售金額將會入賬,屆時可以支持派息。

況且,集團位於薄扶林的Pokfulam 63預售套現24億,有機會在今年焌工,又有售樓收益入賬。故未來一至兩年集團有54億現金回籠,足以支持集團每年派息總額8.5億元達6年之久。

雖然股價處於歷史高位,但投資者也不用擔心位高勢危。因為現價獲8厘高息撐腰,股價不太可能出現顯著下跌。集團將會錄得54億元售樓收益入賬,足以支持維持現有派息。故股價維持反覆上升格局。

電訊數碼:盈利未派盡利維持高息

除地產股外,電訊股也是力派發高息的股份,像電訊數碼能夠長期派高息。近年電訊數碼派息節節上升,由2014 / 2015年度每股派息0.04元,升至2018 / 2019年度每股派息0.24元。而2019 / 2020年度第一次中期派息0.06元,和2018 / 2019年度第一次中期派息相同。

雖然集團派息節節上升,惟並非左手來右手去將所有利潤全數派息,反而有利高息得以維持。

因為即使純利不再增長,還可以上調派息比率以增加派息。2018 / 2019年度每股派息無疑創歷史新高,惟派息比率不過是73%,亦稍為低於2016 / 2017年度派息比率75%。

近年電訊數據派息急升的最主要原因,集團向旗下的聯營公司新移動通訊提供營運服務,錄得持續增長有關。營運服務包括銷售管理服務、推廣運營服務、客戶服務、計費及客戶數據彙編及分析服務。

隨第五代流動通訊(5G)時代來臨,現有月費計劃有一定減價壓力。不過,新移動通訊主攻低端客戶,在受減價潮壓力較低。所以電訊數碼向新移動提供營運服務的收入相對穩健,有力維持現有派息。

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本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。Steven Cheung沒持有以上提及的股票。

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