雅虎香港財經 三隻受惠疫情下人口遷移的股息增長股
世紀疫情在美國掀起了一波移民潮，隨著遠程工作等事情比以往任何時候都更加普遍，人們正在搬到溫暖的州份和人煙稀少郊區。去年，美國加州和紐約等州份出現家庭淨減少，而德克薩斯和佛羅里達等地區則迎來了更多居民。毫無疑問，今年較高按揭利率會減緩有關走勢，但擁有較低的生活成本的州份，在通脹時期仍然具有吸引力。
這也動搖了整體商業格局。儘管經濟條件不太理想（通脹、勞動力短缺等），但在郊區或農村地區經營的公司仍能蓬勃發展。Tractor Supply（NASDAQ：TSCO）、Texas Roadhouse（NASDAQ：TXRH）和Texas Instruments（NASDAQ：TXN）的股息穩步上升，而業務增長軌跡清晰。這就是為什麼每家公司看起來都是受惠“疫情下人口遷移”的可靠賭注。
Tractor Supply
Tractor Supply是受惠於農場或至少部分農場，而可下注的頂級零售股票。顧名思義，該公司迎合美國農村地區，尤其是那些喜歡農業和牧場生活方式的家庭。
當然，今年的零售業遠非完美。於基本開支（尤其是食品和能源）方面，通脹使許多家庭大幅改變了他們的每月預算。因此，大型商店一直在削減2022年的銷售和利潤前景——但Tractor Supply卻沒有。第二季度銷售額同比增長8.4%，這由可比較同店銷售額（人流量和平均客票規模的混合）增長5.5%所帶動。每股盈利較上年同期增長10.7%。
Tractor Supply預計，到2022年全年將產生非常健康的10.2%營業利潤率。這與其他零售商相比是有利的，其中許多零售商都在努力令營業利潤率攀升至逾中個位數。憑藉該公司擁有強大盈利能力，Tractor Supply正在向股東返還多餘現金。它在第二季度回購了1.88億美元股票。目前的股息收益率為1.9%，僅在過去五年中，年度派息就增加180%以上。
在第二季度更新後，Tractor Supply股票的交易價格約為2022年全年預期盈利的20倍。對於這家一流的零售商來說，這是一個合理標價。這是農村市場的最大賭注，且具有產生盈利增長的良好記錄。
Texas Roadhouse
過去幾年對餐館業來說非常困難。首先是疫情帶來封鎖，然後是勞動力短缺造成了巨大的運營挑戰。現在食品價加入了通脹後出現天價。
Texas Roadhouse也未能倖免於這些不利因素。該公司公布第二季度商品通脹率為14.4%。這部分被可比較同店銷售增長所抵銷，因為越來越多人繼續在該公司位於郊區的連鎖店就餐，菜單價格上漲肯定帶來很大幫助。儘管如此，截至今年上半年，該公司每股盈利僅增長8%，收入增長18%。
值得注意的是，盈利可能對公司活動日程的變化很敏感。例如，Roadhouse的年度管理合夥人會議是在第二季度與去年第三季度相比，2022年迄今為止同比可比較盈利能力出現下降。無論如何，儘管經濟狀況不利於餐飲業務，Texas Roadhouse業務表現良好，仍在緩慢擴大公司牛排館的足跡，預計今年將開設58家新店（包括其Bubba的33家概念店）。
如果這些通脹逆風消退，該連鎖店的盈利能力可能會出現大幅反彈。與此同時，管理層一直在利用公司本身的正現金流回購股票，於2022年上半年涉及2.13億美元。有關股息目前的收益率也為2.1%，派息比五年前翻了一倍多（不包括2020年的短暫中斷）。對於有耐心的投資者來說，Texas Roadhouse看起來仍然是美國人口向郊區轉移的可靠投資賭注，公司合理估值，因為股價為2022年預期盈利的23倍。
Texas Instruments
德州儀器（Texas Instruments）(TI)是一家頂級工業電子製造商，公司管理團隊優先考慮運營效率。自2004年以來，它的每股自由現金流年均增長12%，這絕對是史詩般的增長，帶來了巨大的市場回報。
但是，這是如何押注疫情下大遷移呢？好吧，雖然TI是一家全球性企業，但它的大部分晶片工廠（實際的製造設施）都在國內，工廠位於德克薩斯州達拉斯地區及公司周邊地區，最近在猶他州的Lehi收購了一家工廠。該公司正在德克薩斯州Sherman（Dallas以北約一小時車程）的一座全新晶圓廠破土動工。
最終，TI認為，這家新工廠將成為Sherman四家工廠之一，並將直接僱用多達3,000名員工。談論一些新家庭搬入該地區的必要性！這是一項巨大投資，一旦完成，將耗資約300億美元。
對Lone Star州郊區進行如此大規模投資原因是什麼？工業流程需要計算智能。從汽車到醫療保健設備，一切都在吞噬更多晶片，而TI正在擴大以滿足需求。據估計，到未來10年內末，全球半導體支出將達到1萬億美元，而TI（及其員工和股東）無疑將成為這一增長的受益者。
請記住，對晶片行業進行投資可能具有高度週期性。多年的快速增長之後可以是一年的精益銷售。但隨著時間推移，德州儀器已經證明了它能夠順勢，而為並穩步增長。該股目前的預期市盈率為19倍，對尋求收入的人士而言也很有吸引力。截至撰寫本文時，該股股息收益率為2.6%，過去十年的派息率增長了近560%。這是一籃子股票的另一個有價值補充，可以押注疫情下大遷徙。
作者:Nicholas Rossolillo
編輯:Mark
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