雅虎香港財經 三隻可吸收通脹的高毛利美股
利潤率高的企業有更多的緩衝來應對逆境和成本上升。如果一家公司的收入成本很高，並且只剩下很少的收入來支付管理費用和其他運營費用，那麼就很難一直保持盈利。
一個很好的例子是亞馬遜，其銷售成本通常佔收入的80%或更多。當上個季度與不斷上漲的成本作鬥爭時，出現了多年來的首次虧損。
沒有這個問題並且毛利率至少達到80%或更高的三家公司包括Regeneron Pharmaceuticals(REGN)、Adobe(ADBE)和Visa(V)。
Regeneron Pharmaceuticals
生物技術公司Regeneron今年的銷售額將下降，因為它不會從其新冠肺炎(COVID-19)治療REGEN-COV中獲得巨大推動，該治療對omicron變體沒有那麼有效。但該公司一直在尋找其他方式來加強和多元化其業務。
在過去的幾個月裡，Regeneron完成了幾筆交易。其中之一是以2.5億美元收購免疫腫瘤學公司Checkmate Pharmaceuticals。另外，還以9億美元的價格收購了賽諾菲在癌症治療藥物Libtayo中的股份，外加特許權使用費和未來可能需要支付的里程碑付款。
這些交易將有助於增加Regeneron的收入（以Libtayo為例），同時也增加了其管道（Checkmate有一種很有前途的抗癌藥物，Vidutolimod，它正處於第2階段試驗中）。
如果Regeneron想要加速增長並彌補新冠肺炎(COVID-19)收入，Regeneron可能不得不對其業務進行更多投資，該收入在2021年總計58億美元，佔其收入的36%。但這家醫療保健公司在這方面做得很好，因為它經營的是精益運營。公司毛利率通常在80%以上，甚至在大流行之前也是如此。這使Regeneron多年來一直保持盈利。憑藉強勁的利潤率，如果其成本開始攀升，就有足夠的緩衝空間。
Adobe
軟件巨頭Adobe受益於主要基於訂閱的業務，該業務保持高利潤率。截至6月3日的六個月期間，該公司的銷售額同比增長12%至86億美元。其中，超過80億美元（93%）來自訂閱。
訂閱與數字產品相結合，使Adobe相對容易保持巨額利潤——其毛利率佔收入的88%。其成功的一個關鍵原因是Adobe的品牌在全球享有盛譽。如果你想要一流的照片編輯，Photoshop是你的理想之選。當一個品牌變成動詞時，你總能看出它非常受歡迎（例如“Photoshop Image”）。因此，Adobe無需在銷售和營銷方面投入大量資金來提升業務並增加銷售額，因為其產品可以自我推銷。
過去兩個季度，Adobe的淨收入總計24億美元，比去年同期小幅增長2.8%。這不是很好，但在通貨膨脹的背景下，這是一個很好的結果。Adobe的數字業務應該可避免最糟糕的通貨膨脹，但即使其成本增加，其健康的利潤率也應該確保其底線保持彈性。
Visa
Visa是另一家擁有知名品牌的公司。它的信用卡在世界各地都被接受，而且其成本也相當低。80%的毛利率令人印象深刻，因為該公司促進收入增長的主要支出是人事費以及網絡和處理成本，在過去兩個季度總計達到27億美元。這還不到Visa在此期間錄得的142億美元收入的五分之一。
由於烏克蘭的戰爭，該公司今年將面臨挑戰。今年早些時候，Visa和其他主要發卡機構表示，由於該國的行動，他們將暫停在俄羅斯的業務。在報告收益時，銷售損失可能會拖累公司的業績。然而，今年被壓抑的旅行需求和支出激增可能有助於抵消這些下降。
不過，由於利潤率通常為50%或更高，無論是由於地緣政治問題、通貨膨脹，還是經濟不確定性和對經濟衰退的擔憂，Visa的業務都處於經受住風暴的絕佳位置。
作者：David Jagielski
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