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不容錯過的十大物聯網股份

Motley Fool Staff
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今時今日,幾乎任何事物都可以連接到網絡。由燈泡、交通燈、汽車,家居的電視、冰箱、感測功能油管以至智能喇叭,在短短20呎的步行路程,很難不碰上物聯網。

物聯網投資的大小及規模變得複雜。數之不盡的公司都有參與塑造今時今日的物聯網。不過,購買每一隻有牽涉物聯網的股票對大多數投資者而言都不可行。投資的對象最簡單及或許是最安全的選擇是投資於重磅物聯網股票,即旗下物聯網業務發展較為完善的大型公司,而業務亦將跟隨著大趨勢發展而增長。

消費物聯網與工業物聯網的分別

在深入剖析10大物聯網股票背後的業務之前,值得花少許篇幅說明兩個不同層面的物聯網詳情,即分別為消費物聯網及工業物聯網。

  • 消費物聯網由提升日常生活質素的裝置及基礎建設構成。智能家居設備、健康監察裝置、您的汽車、飛機或零售商店內置播放的資訊娛樂節目,全部都是應用消費物聯網的例子。
  • 工業物聯網由感應器、機器人以及自動化及改善工業運作效率的其他設備組成。智能廠房、響應性電網(即隨用戶的需求即時而準確地回應)以及連接物聯網的車隊全部都是應用工業物聯網的例子。

大多數物聯網公司都為消費及工業客戶提供服務。例如,亞馬遜(Amazon)擁有自家研發的Alexa智慧語音技術(消費型應用)及Greengrass軟件,有助在無雲端連接下處理感應器數據(工業型應用)。

投資者值得注意兩者之間的分別,原因是兩者的投資機會亦有不同。國際數據資訊(IDC)的研究人員報告,消費物聯網是最快速增長的細分市場,而工業物聯網則是最大的細分市場。消費及工業物聯網技術及服務的合併消費額預測於2022年將首次超越10萬億元(美元•下同),並將在未來數年持續增長。

在物聯網消費急劇增長下,哪些股票受惠其中?這些股票是否值得加入您的投資組合當中?為解笞該等問題,筆者將在下文首先檢視每一隻十大物聯網股票背後的產品及服務,然後審視其財務數據、競爭優勢以及可維持競爭優勢的時間。以下為按市值由大至小排序的十大物聯網股票。

名稱 業務範圍
英特爾(Intel)(NASDAQ:INTC) 半導體設計及製造
思科系統(Cisco Systems)(NASDAQ:CSCO) 數據網絡設備
Honeywell (NYSE:HON) 多元電子產品製造
國際商業機器(International Business Machines)(NYSE:IBM) 企業以及硬件及軟件
高通(QUALCOMM) (NASDAQ:QCOM) 無線技術及蜂巢式晶片設計
亞德諾半導體(Analog Devices) (NASDAQ:ADI) 轉換模擬訊號的專門晶片
艾默生電氣(Emerson Electric) (NYSE:EMR) 工業技術及工程
江森自控(Johnson Controls) (NYSE:JCI) 建築技術基礎建設
恩智浦半導體(NXP Semiconductors) (NASDAQ:NXPI) 處理射頻訊號的晶片
洛克威爾自動化公司(Rockwell Automation) (NYSE:ROK) 工業自動化技術

資料來源:標普全球市場財智(S&P GLOBAL MARKET INTELLIGENCE)

雲端技術與物聯網結合應用

您或許注意到世界上三大公司 — 微軟(Microsoft)(NASDAQ:MSFT)、亞馬遜(Amazon)(NASDAQ:AMZN)及 Alphabet (NASDAQ:GOOGL)(NASDAQ:GOOG) 並非上市公司,但該等公司均擁有龐大物聯網業務。該等不納入十大物聯網股票的原因?簡單來說,對該等公司而言,物聯網只是擔當「配菜」的附加服務,相比起物聯網業務向其客戶提供的支援功能或服務,該等公司旗下提供範圍廣泛的公用雲端服務才是「主菜」。

換句話說,該三大巨頭可提供的物聯網支援服務數之不盡。以微軟( Microsoft)為例,其透過Azure公用雲端平台提供多種度身訂製的物聯網產品。微軟大多數物聯網產品的設計為無需任何額外實體基礎建設,即可支援新裝置,有助推動客戶的物聯網業務增長。品牌並未就此止步。該公司亦結合先進的硬件及服務以整套形式提供有關產品,為帶領跨地區物聯網數據趨勢的設備提供保護。亞馬遜及Alphabet提供類似解決方案。

例如,亞馬遜提供在「網絡邊緣」(edge of internet)連接及操作裝置的工具。「邊緣」亦稱為「終端」,是各種連接網絡裝置所在的位置,由智能喇叭Alexa以至鑽油平台上的感應器均可見其蹤影。亞馬遜的AWS IoT Greengrass 令工業裝置可在獨立於雲端處理數據,例如連接至深入墨西哥灣油鑽的壓力感測器陣列(pressure sensor array)。

在提供物聯網的支援方面,Alphabet的谷歌雲端(Google Cloud)應用範圍亦相似地廣泛。該公司以「一套全代管的服務」推廣旗下的「Cloud IoT Core」,該產品可在客戶的物聯網部署中收集、處理、分析以及最終視覺化資料。Cloud IoT Core亦可以將每一部裝置的最新資料匯總至物聯網網絡。

在較廣闊的層面來看,將雲端視為促進物聯網發展的技術,而非物聯網的其中一部分較為合適。這是我們並無將Alphabet、亞馬遜及微軟納入十大物聯網股票的原因。

英特爾(Intel)

作為世界上最大及最多元化的晶片製造商,英特爾為消費物聯網及工業物聯網提供服務。 該公司的市場推廣材料顯示,英特爾在七個範疇提供物聯網產品及服務,包括:

  • 電腦視覺,該公司旗下的軟件及定製化英特爾晶片可大幅提高工業及零售地點攝影機可處理的資料量。
  • 零售轉型,憑藉高效能的英特爾伺服器結合人工智能軟件,可在購物資料當中尋找出顧客的購物模式,並充份利用有關資料。
  • 智慧城市,英特爾與Bosch合作,透過旗下的電腦視覺及人工智能工具與Bosch的微氣候監察系統(Micro Climate Monitoring System)結合,改善城市的交通運輸及減低排放。

英特爾提供的其他物聯網解決方案包括提供更智慧及身臨其境的上課體驗、實現自動化製造工廠、改善病人護理服務以及在智慧及連接網絡汽車應用智能技術。

在財政方面,英特爾增長較為緩慢,以全球個人電腦業務起家。時至今日,該公司仍然受到全球經濟週期的間歇性影響。追溯至2015年,該公司在過去五年的收入按年僅上升5.5%,而營運所得現金流則在同期按年上升6.4%。不過,這些數字隱藏了英特爾每年產生的收入及自由現金流,通常分別超過500億元及100億元。

在競爭力方面,英特爾具備品牌實力及資源,可大規模提供及實行物聯網解決方案。根據其網站的資料,英特爾在全球擁有15間晶圓製造廠,其中四間位於美國。英特爾透過這些廠房,生產數以千計自家設計及可應用於物聯網的晶片。

雖然物聯網仍然佔英特爾整體業務的較小部分,其增長迅速。在2018年來自物聯網的營運溢利急升50.7%,而分部收入則增加9%。英特爾在未來數年可繼續發揮這龐大優勢。 此外,創下歷史新高的股息率(通常高於2%),令「長揸」該股票更值得。

思科系統

數據網絡是令世界連接的黏膠劑。思科是世界上最大的數據網絡公司,亦是促進工業物聯網發展的主要參與者。該公司在此領域提供以下四個專門產品:

  • 物聯網網絡連接,包括種類廣泛的戶外硬件裝置,可遠距離及在惡劣氣候下連接每一部物聯網裝置。
  • 物聯網數據管理,利用思科的Kinetic平台,透過智能技術傳輸及處理資料,包括在雲端的資料,以獲取最大價值。
  • 物聯網管理,包括DNA中心軟件及Prime Network的自動化工具,以提升工廠及其他類型工業網絡的效能。
  • 內置安全功能,包括稱為Industrial Security Appliance 3000的加固裝置,該產品涵蓋超過 25,000規則,可偵測及消除對物聯網基礎建設的已知攻擊。

思科有大量時間,供該等產品的策略在市場上逐步發揮成效。回望十年前,該公司是最後一次自業務產生少於100億元現金。在該10年內,思科從未花費超過15億元於資本開支。時至今日,該公司擁有數十億元的過剩現金,以購買及部署新科技,為經營物聯網業務的客戶提供服務。

多年來,思科的數據網絡業務面對初創公司威脅,並使用其現金收購當中表現最出色的公司。未來5至10年不應有任何分別,尤其是該公司投放如此多剩餘現金流。預期思科將繼續收購其他公司,並擴充旗下的物聯網產品及平台。

Honeywell

部分人可能知道Honeywell旗下推出煙霧警報器及其他必需家品。不過,該公司正加強推廣旗下著名的整套產品:「Honeywell的工業物聯網」(IIoT by Honeywell)。

您可以對該產品的名稱發表任何意見。不過,該產品一應俱全:連接雲端的感應器、提供有關結果數據的詳細分析、當問題模式出現時,自動化系統會觸發警報。Honeywell亦聲稱其平台的客戶有較大可能,可發揮工業資產的最大效能,並利用數據提升表現。

不論您是否相信「數字說明一切」的老生常談,根據標普全球市場財智(S&P Global Market Intelligence)的數據,Honeywel自2015年至2018年產生超過40億元的自由現金流。因此,雖然十大股份中或許有其他公司亦具備發展成熟的工業技術,看來Honeywell作為可信的物聯網供應商的定位十分堅固。

這是否代表值得購買該股票?那又未必。根據標普全球市場財智(S&P Global Market Intelligence)的數據,Honeywell股價較工業企業細分市場的競爭對手有輕微溢價。對一間過往收入增長曾經放緩及減低的公司來說,有關股價並不理想。

IBM

外號為「藍色巨人」(Big Blue)的IBM是物聯網普及的主要推動力。於2008年11月,正是金融危機令哀鴻遍野之際,IBM當時的行政總裁及主席 Sam Palmisano向美國外交關係協會(Council of Foreign Relations)發表演說,描述建立「智慧星球」(Smarter Planet)的遠景。根據IBM網站上刊登的舊文章:

在Palmisano的演說中,他描繪了由十億樣連接及智慧的事物,以及由該等事物產生的龐大「數據海洋」構成的世界。

「智慧星球」成為IBM進軍物聯網的首條商業戰線。今時今日,IBM利用Watson的人工智能技術,生產城市、汽車、工廠及更多領域的數據。該公司推出其稱為「解決方案」的產品,壯大該業務,有關產品涵蓋以下領域:

  • 監控及延長成本昂貴資產的可使用年期,例如鑽機、渦輪機、發電機、管道及類似的資產。
  • 追蹤記錄及優化租用設施的每一項詳情,令花費在工場環境的一分一毫能夠「物超所值」。
  • 了解客戶要求及組織工作流程,提高設計效益,在市場推出嶄新的工業系統。

就如Alphabet、亞馬遜及微軟一樣,IBM為企業提供的雲端服務利用Watson的技術,連接該等企業的物聯網系統及大規模分析數據。整體而言,IBM與Google正爭奪公眾雲端市場的第三位,並寄望斥資340億元收購Red Hat,進一步加強客戶信心,將大型項目交託予IBM。

在財政方面,IMB多年來奮力發掘新的增長來源。於2014年至2018年,收入每年下跌。於該期間,由於業務營運產生現金流,毛利率亦減少。(於過去五年每年減少1.4%)

好消息?Watson看來是最發展成熟的初期人工智能平台,並可能是管理大規模物聯網項目的理想系統。結合Red Hat作為軟件開發商具有的公認吸引力,以及IBM向全球最大公司提供資訊科技服務的悠久歷史,加上IBM或許是於未來五年花費最龐大金額在工業物聯網的企業。

對買入持有股份的投資者而言,該股份或許頗具吸引力,而當您知道IBM過往曾將其接近三分之一的年度營運所得現金派發作股息,或許令您更加想「入場」。IBM預測每年產生最少150億元的營運活動現金流,以及最少120億元的自由現金流。

高通

感測器及連接器令物流網數據能夠在已連接裝置之間流動。高通經營該等以無線技術操作的連接器製造業務。該公司專注於以下四個範疇:

  • 無線連接的消費電子產品,包括攝影機、無人機及機器人、遙控器、打印機及可穿戴科技產品,例如健康監察器。
  • 智慧城市,改善交通、能源、建築物及城市基礎建設連接效能的技術。
  • 智慧家居,連接家電、照明及保安系統的技術,同時操作自動化系統,例如溫度自動調節器及電子鎖。
  • 聲音及音樂,利用無線技術將聲音傳輸至耳機、無線喇叭、智慧喇叭以及家庭影院系統的技術。

實際上,所有該等項目銷售高通的晶片設計及其他「晶片系統」,即合作夥伴設立產品的平台。這是高通多年來採用的業務模型,且成效理想。事實上,該公司在混合訊號無線CDMA晶片的原創項目,每年為該公司帶來自高通合作夥伴超過50億元的授權及專利付款。

該公司是否在物聯網洞悉同樣的授權商機,就如該公司可維持其競爭優勢的時間一樣,仍屬未知之數。隨著高通經營的業務領域競爭越趨激烈,特別是支援物聯網連接需要的晶片,對於高通有關授權費用的定價策略是否合法仍然存在爭議。去年,高通耗資440億元收購物聯網同業公司荷蘭恩智浦半導體(NXP Semiconductors),以加強其在該物聯網領域的地位,不過有關收購事項最終失敗

高通的表現到底如何?於過去五年,該公司的收入及現金流增加極度不一致。目前,並無理由相信該公司的現時狀況將於短期內有所改變。

亞德諾半導體(Analog Devices)

高通專門從事的無線連接構成支持物聯網的「骨幹」,亞德諾半導體則從事構成物聯網的大多數「事物」。由感應器及轉換器以至收發器及處理系統,亞德諾半導體製造工業物聯網的工業產品。

亞德諾半導體處於工業物聯網的「前沿」,是小型單用途機器計量、感應變動及報告整個網絡異常情況的層面。大多數該等基本系統獲取原始數據,並轉換成1s及0s的數碼訊號,可供雲端的電腦讀取。

您或許預期隨著以物聯網作為核心的更為廣泛連結世界正在堀起,亞德諾半導體的定位令其在新時代變得不可或缺。您的想法正確。於2013年至2018年五年期間,亞德諾半導體的營運收入及現金按年分別改善17.3%及21%。該公司於同期的每股股息亦按年增長7%,令其股價有超過100%的回報率。 假設該公司的地位大致維持不變,即其作為構成物聯網前沿的感應器及轉換器的優越供應商,預期其於日後將可錄得領先市場的收益。

艾默生電氣(Emerson Electric)

就如清單上的其他工業企業一樣,艾默生電氣透過提供提升工業物聯網功能的技術,致力獲取最大收入及利潤。該公司的Plantweb數碼生憑系統是其重點推廣的物聯網產品,可用作收集、分析及保存反映生產設施的實體運行狀態及性能。

這產品聽起來不錯,不過這視乎例如油氣開採商等工業公司將耗資在勘探工程的金額,而有關金額無法預測。因此,艾默生屬週期性業務,表現並不穩健。(於截至2019年6月30日止五年,總收入每年減少5.7%。)

用於收購的現金是長期營運的關鍵因素,到目前為止有關表現並不理想。艾默生於2017斥資290億元現金進行收購事項,隨後於2018年花費22億元於收購事項。 加上艾默生派付超過12億元的年度股息,且資本開支達6億至7億元之間,有關支出已用盡及超出該公司的營運所得現金,即代表該公司資金或許不足以維持派付3%以上的股息。

江森自控(Johnson Controls)

如果您在美國任何一個城市,或者是世界上任何一個地方的辦公室大樓工作,您知道實際上,江森自控或許幫助維持燈光運作、辦公室溫度適中,監察違反安全的事宜及能源效能低的情況。基本上,江森自控希望為您的辦公室提供「大腦」。

這是個有趣但過時的意念。自從商界企業採用於90年代初發明的暖通空調系統以來,樓宇管理系統已推出市場。就如廠房及石油平台的情況一樣,今天的樓宇管理系統採用物聯網的原因是為了監控系統,將系統的可使用年期延至最長,以及將任何可自動化的程序自動化。例如,當動作感測器在樓宇一個區域內不再感應到動作,燈光系統會關閉。

江森自控提供全面的工業暖通空調系統設備,有關設備連接可連接雲端及樓宇管理軟件,以監察系統的效能,確保員安全、舒適及順利工作。於筆者撰寫此文時,該公司價值300億元。不過,江森自控過往市值更高。於2018年,該公司以淨代價114億元出售其電池生產分部 Power Solutions。

該公司自該出售事項後,其財務實力顯著提高,除償還超過30億元的債務外,亦增加按近35億元的現金。江森自控看似如期每年維持產生超過10億元的自由現金流,足夠支持其派付股息,並令該股份在多年來首次有機會成為具吸引力的「長揸」股份。

恩智浦半導體(NXP Semiconductors)

物聯網持續改變及轉移,以及移動。恩智浦半導體為物聯網系統智慧追蹤數據創建「終端」。其專門從事智能汽車的專門領域,不過,該公司提供物聯網服務的目標更為廣闊。恩智浦出產的微控制器、電源管理晶片、射頻識別晶片、感應器以及更多設備可支持智能城設、智能廠房以及智能汽車運作。為了達到上述目的,恩智浦的快速物聯網原型設計套件有助設計師及開發商為任何連接網絡的裝置帶來智能運作技術。

恩智浦的策略引起市場的濃厚興趣,而最近期成功吸引高通的目光。壞消息?良好的策略不一定總是能夠帶來良好的財務業績。於過去五年,該公司收入僅每年增長12.3%,自2016年以來表現急劇惡化。可喜的是,該公司變得更加精簡,產生超過30億元的自由自現金流,這利好因素應令恩智浦能夠加強其資產負債表,並重新投資於其物聯網產品。

同時,於筆者撰寫本文之時,該公司股價反映的乘數及預測盈利人創下歷史新低。即使恩智浦業務於未來數年只有溫和改善,將會令該公司利潤及現金流顯著增長,並推高股價。

洛克威爾自動化公司(Rockwell Automation)

洛克威爾自動化公司已提供行業基礎建設超過一個世紀。今天,該公司提供的基礎建設包括ThingWorx 物聯網平台,該平台涵蓋視覺連接裝置、數據來源以及令不同廠房設施之間的流程自動化的應用程式。聽起來不錯?背後隱藏了一個玄機:洛克威爾合作夥伴PTC (NASDAQ:PTC) 的工程師是ThingWorx的智囊團。因此,洛克威爾於2018年6月宣佈計劃投資10億元於PTC 股權,並不令人感到意外。於筆者撰寫本文之時,該公司持有約9.2%PTC發行在外的股份。

洛克威爾需要PTC的幫助。該公司收入下跌兩個後,於2017財政年度僅增長7%至2018財政年度的5.6%,於截至2019年6月30日止過去12個月僅增長1.4%。洛克威爾曾經擁有充裕現金的資產負債表表現亦於同期惡化,於筆者撰寫本文之時承擔超過13億元的淨負債(即過多現金縮減後的剩餘債務)。洛克威爾需要工業物聯網項目,推動業務增長。

總結物聯網股票的一句話

一字記之曰:複雜。照明設備、暖通空調系統、管道以及發電機內置的數十代感應器及收發器令城市、工廠及工作地點更智能,而聲控喇叭及智能感應攝影機提升消費者體驗,同時利用雲端連接數碼人物誌(描繪目標用戶的工具)。我們之間的相互連結從未如此緊密。這對投資者而言各有優劣。

由於物聯網構建著日常生活的各個層面,我們生活的家居、工作的樓宇、駕駛的汽車以及更多領域,預期政府將會加強監控所有連接至網絡的事物。當頒佈規例(必定會發生)時,將會成為各新聞媒體的「頭條」,而您將會很快知道投資於物聯網的風險。不要驚慌。所有科技推動行業在某個時間都會受到更多規例所規限。試想想亞馬遜多年來聲稱網絡令其可以豁免交稅,最終亦需要繳交州分的銷售稅。新規則對該公司建立其壟斷地位影響微小,在今天,該公司仍然是全球的頂尖電商品牌。

投資者如何在這次變動中獲取利益?以下三種選擇的任何一項都可以使您得益,視乎您能夠承受若平程度的損失,以獲得領先市場收益的能力:

  1. 購買全部十大物聯網股份,多元化投資組合,藉此乘著大趨勢下得益,同時限制所承受的損失及波動。
  2. 研究及投資於從事有關物聯網功能創新項目的初創公司及新股,分散您的賭注,期望押中就如亞馬遜一樣的「大獎」。
  3. 購買十大物聯網股票的佼佼者,並計劃長期持有該股票。

筆者傾向第三個選擇,而英特爾是筆者在眾多表現出色的物聯網股票當中的獲選者。 該公司是數據中心處理器領域中具有穩健地位的領先者,而全球各地將繼續需要更多先進的數據中心,管理不斷擴張的物聯網。英特爾具備良好條件,將在未來五年跑贏大市。

不論您選擇 投資於物聯網的方式,堅持最少持有有關股票五年。物聯網是長期的趨勢。自當中獲利需要「長揸」的定力。

延伸閱讀

本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。

Alphabet 行政董事 Suzanne Frey 是 The Motley Fool 董事會成員。亞馬遜附屬公司 Whole Foods Market 行政總裁 John Mackey 是 The Motley Fool 董事會成員。微軟附屬公司領英員工 Teresa Kersten 是 The Motley Fool 董事會成員。

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