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世茂服務殘爆 人棄我取|何車

物管股世茂服務(873,市值93億元),上周五收報3.78元,較前年10月IPO價16.6元潛水近8成,較去年6月歷史高價27.55元大瀉86%。殘爆,人棄我取。

世茂服務是本欄5周內第3隻薦買物管股。第1薦是融創服務(1516),5月27日於3.72元薦買,設目標價5.1元,上周三最高5.08元,連同已收股息0.146元,累計升幅40%,上周四收4.77元。第2薦是時代鄰里(9928),上周一於1.67元薦買,目標2.7元,上周三見1.84元,累計升10%,上周四收1.72元。
✏️ 現金=公司市值84%!
1)大冧股,首先要睇睇財政狀況。世茂服務21個月前招股,集資63.7億元,去年11月以每股15.18元先舊後新配售1.15億股,再集資17.4億元,共集資81.1億元。去年底,手上現金98.7億元人幣,減去銀行借貸(8.2億人幣)及可轉換債劵(23.9億元人幣)後,擁淨現金66.6億元人幣,折合港幣78億港元=公司市值高達84%!

2)2021財年(12月年結),世茂服務營收83.4億元人幣,大增66%;純利11.1億元人幣(EPS 0.46元人幣),大升60%;較2019年掛牌首年的3.85億元人幣(EPS 0.19元人幣),更急增188%。去年底,在管項目830個,包括住宅、高校、產業園、醫院等,面績共2.405億平方米,較1年前大增65%。

✏️ 核心PE 1.4倍!
3)2022財年,在管面積大增帶動盈利上升,世茂服務預測賺13.8.億元人幣(EPS 0.56元人幣),增24%,預測PE 僅5.8倍,同業中第二低,僅次於時代鄰里的3.4倍。最頂級物管股華潤萬象(1209)與中海物業(2669),平均預測PE 27倍。
將世茂服務市值減去手上淨現金,將今年盈利預測減去估計的利息收入,計出核心業務PE ,更低至1.4倍!

4)世茂服務2022財年預測PB 僅0.82倍,見新低。公司上市以來,不切實際的最高PB 8.2,平均3.6倍。最頂級的兩隻物管股,平均預測PB 5.9倍。

✏️ 彈力勁爆
5)世茂服務3月15日低位3.48元,3月17日高位5.65元,兩日半之內飆幅62%,彈力勁爆。
🎯🎯🎯 世茂服務上周五收報3.78元,目標5.65元,潛在升幅49%。中金(上周)睇4.6元,聯昌(上周)睇4.3元。

🌓 長飛光纖 斬邊留邊 🌗

◀️ 同場加映 ▶️ 4 月20日於10.2元薦買長飛光纖(6869,H股市值47.3億元,A+H總市值189億元),設目標價13.5元,上周四收13.46元,較薦買前大升32%,同期恒指只升4%,斬邊留邊。瑞信(上月尾)睇13.6元,高盛(5月中)睇13.3元。

6月1日於5.82元薦買滔搏(6110,市值442億元),上周四收7.13元,較薦買前大升23%,同期恒指只升2%。目標重溫:7.65元,尚有水位7%。麥格理(上月尾)睇8.5元,大摩(上月尾)睇8.4元。 老子《道德經》曰「治大國如烹小鮮」。烹小鮮,即煎魚仔,勿不停翻動,否則魚仔會爛;又如煎牛扒,亦不宜不斷翻動。套落股市行走,買入超值的股票後,如同煎魚仔煎牛扒,不宜經常翻動、短買短賣,否則回報不如坐定定、坐盤坐耐些。


何車


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