中信里昂重申中移動(00941)「買入」評級 看見增長動力改善

<匯港通訊> 里昂發表研究報告指，中移動(00941)第3季主要營業數據表現均勝預期，受有線寬帶服務收入增長，及良好成本控制帶動。另移動服務收入持續穩定增長，5G 亦推升整體平均每月每戶收入(APRU)。該行料，公司有線寬帶業務增長勢頭會持續，將提升未來數年盈利及股息增長。由於公司現時估值仍然便宜，重申「買入」評級及目標價80港元。

該行指，今年第3季移動服務收入按年升約1.8%至1345億元人民幣(下同)。移動用戶增長速度再加快，第3季淨增用戶 1020 萬戶，達到9.56億戶，而在第二季度淨增數為590萬戶。5G套餐用戶增速加快，總數增至3.31億戶，佔移動用戶總數35%，其中1.6億為5G網絡用戶。混合平均每月每戶收入(ARPU)同比增長1.3%至47.2元，受5G客戶轉移帶動。該行指，隨用戶數字上升，5G ARPU將會下降，但續推升未來混合ARPU水平。

另外，受雲業務及DCIT業務帶動，有線寬帶服務收入好於預期。

該行指，為吸引研發5G及雲端/DCIT業務人才，員工成本因此上升，但可見公司市場渠道轉變及線上銷售能力升級，控制銷售及管理成本，至於折舊攤銷開支則屬穩定增加。另第三季純利按年升8.7%至281億人民幣，反映公司重新步入收入增長階段及成本控制良好。(RH)