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中共中央政治局會議即將召開 經濟學家預期會釋放這些關鍵信號

【彭博】-- 經濟學家們表示,在即將召開的關鍵會議上,中國高層領導人可能會發出信號,對疫情防控採取更務實的態度,並更加注重促進經濟成長。

中共最高決策機構——中共中央政治局通常會在每年12月初召開會議,為來年的經濟政策定調。這些政策會在通常於政治局會議結束後一周內召開的中央經濟工作會議上進行完善。

然後,這些政策目標,包括國內生產毛額(GDP)成長目標,會在次年3月召開的全國人民代表大會上公佈。

投資者現在最關心的是,中國政府將如何平衡「動態清零」防疫政策與經濟成長。鑒於北京方面已經表現出放棄零容忍抗疫做法的立場,經濟學家認為,中國迫切需要更多的貨幣和財政刺激措施來支持明年的經濟復甦。

「我們預計2023年會維持促成長的政策立場,特別是在上半年,」Union Bancaire Privee UBP SA駐香港高級亞洲經濟學家Carlos Casanova表示。

這是習近平在今年10月召開的二十大上再次當選中共中央總書記以來,新一屆中共中央政治局召開的第二次會議,也是首個聚焦於經濟的會議。

以下是經濟學家預期此次會議將釋放的關鍵政策信號:

務實防疫

政治局可能會表示要採取更精準的措施來抗擊疫情,與政府最近減少防疫限制對經濟活動和人民生活影響的措施一致。

政府官員已經開始讓人們為病例增多和可能退出「動態清零」做準備。例如,據彭博新聞社報導,北京將允許一些符合條件的新冠確診病例居家隔離。廣州也以更精準的防控措施取代了一些行政區的封控措施。

市場將關注政治局聲明中關於防疫政策的任何措辭調整。自4月份以來,政治局一直在強調三個目標:「人民至上、生命至上;外防輸入、內防反彈;以及動態清零」。

在本周的講話中,即將卸任的中國抗疫負責人、副總理孫春蘭沒有提及這三個目標,進一步表明政府的疫情防控立場正在慢慢轉變。

政治局在以前的聲明提及、後來經常被政府官員引用的另一個目標是「高效統籌疫情防控和經濟社會發展」。若這次聲明把經濟發展放在疫情防控前面也會是一個重大轉變,表明明年會更加重視經濟成長。

即便如此,中共領導層可能也暫時不會宣布退出動態清零。

「鑒於疫苗接種率低,我們預計當局要到2023年第二季度才會徹底轉變立場,」Casanova說。他表示,中國需要時間來將老年人的疫苗接種率提高到足夠高的水平。

側重成長

鑒於今年的經濟增速預計只有3.3%,為1970年代以來僅次於2020年的最低增速,官員們可能會表示將加大力度促進經濟成長。

「措辭將比過去幾年更強調經濟成長,」BCA Research Inc.中國投資策略和新興市場策略首席策略師Arthur Budaghyan表示。「經濟形勢正在惡化,決策者已觸及痛點。」

幾位有政府背景的知名經濟學家最近呼籲政府將政策重心重新轉向促進成長。他們建議將2023年的經濟成長目標定在4.5%至5%之間,不過官方目標要到明年3月才會公佈。接受彭博調查的分析師對明年經濟增速的預估中值為4.9%。

政治局去年12月表示,中國將「著力穩定宏觀經濟大盤,保持經濟運行在合理區間」。此後,多點散發的疫情擾亂了政府的計畫,導致實際GDP增速遠低於5.5%左右的官方目標。

政策刺激

中國明年可能會繼續實施支持性的財政和貨幣政策,但對經濟學家而言,一個關鍵問題是刺激力度會有多大。

「如果明年財政政策的擴張性不是非常強,中國要實現5%的經濟成長就會極具挑戰,」上海保銀投資首席經濟學家張智威表示。

由於土地出讓收入急劇減少,而封控和檢測等防疫支出大幅增加,地方政府今年面臨巨大的資金缺口。各級政府今年前10個月的財政赤字幾乎是去年同期的三倍。

政府今年沒有發行特別國債,使得一些市場預期落空。張智威表示,市場將關注明年債券發行是否會大幅增加的線索,不過政治局會議可能不會提供此類細節。

BCA的Budaghyan認為,另一個需要注意的關鍵領域在於,官員們是否會強調遏制債務和住房過剩的長期承諾。他說,這將決定「刺激措施的持久性」,以及明年經濟復甦後官員們撤回刺激的速度。

房地產寬鬆

官員們可能會對房地產行業表現出更具支持性的立場。中國政府最近幾周已經出台了一系列措施,幫助緩解房地產開發商的流動性危機,其中包括16項房地產救助計畫,取消多年來限制房企發行股份的措施,以及國有大行向房企提供至少1.28萬億元人民幣(1,790億美元)授信額度。

ING Groep NV大中華區首席經濟學家彭藹嬈表示,政府可能打算先觀望一下現有政策的效果,然後再採取進一步行動。她預計,官員們關於房地產行業的措辭將與7月份以經濟為主題的上次會議類似。

原文標題China’s Politburo Likely to Signal Stronger Focus on Growth

(新增小標「側重成長」之後內容)

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