中国复苏乏力响彻全球市场 股市、大宗商品纷纷回吐重开交易涨幅

【彭博】-- 中国经济复苏乏力，且政府无意出台大规模刺激，其影响正在全球市场显现，导致大宗商品价格大跌、股市下滑。

投资者担忧防疫限制解除后的复苏已经失去动能，正在下调对于中国经济的预期。

近期数据显示，今年GDP增幅将接近于政府设定的大约5%的目标，而非今年早些时候外界所预期的大幅超标。数据还显示，复苏有欠均衡，消费服务业引领反弹，而工业活动则表现滞后。

“大家都在下调中国经济复苏预期，”中金公司驻北京分析师郭朝辉表示。

股市方面，沪深300指数已回吐了11月启动的重开交易的约一半涨幅，人民币跌破颇受瞩目的7关口后，也暗示经济表现低迷。

在深陷危机的房地产市场，最初出现反弹后，销售也开始放缓。加上地产开发商持续面临的资金压力，新项目停滞不前；房地产及相关行业占到中国经济总量的大约两成。基建开支因地方政府债务负担沉重而受限，云南一家城投公司最后关头完成债券兑付就凸显了这一点。

令人失望的建筑业活动正在给许多大宗商品市场构成重大压力。因广泛使用而被视作经济健康晴雨表的铜价已跌破8,000美元/吨的大关，而铁矿石价格跌破100美元，回吐了去年年末中国结束防疫清零政策以来的所有涨幅。

中国是原油、铜等大宗商品的全球第一大买家，其庞大的钢铁行业占到全球铁矿石需求的一半以上。

在中国取消出行限制后，油价表现相对较好，反映了中国的复苏由服务业引领。但其他对工业活动至关重要的能源产品则承压。中国工业主要燃料煤炭的价格年初以来已经下跌了18%。美国和欧洲需求不振或许是一部分原因，给中国制成品的出口构成了压力。

“外界先前对中国今年经济会表现强劲有着很高的期待，”Sanford C. Bernstein资深分析师Neil Beveridge表示。“我们现在所看到的是，在工业产出方面，中国的复苏比较弱。没有看到国内消费真正地出现反弹，出口也成问题。”

今年表现最差的股票是与消费者支出相关的板块，凸显市场对于消费引领的复苏的脆弱性感到担忧。对于中国经济增长的担忧也致使包括LVMH和Gucci母公司Kering SA等欧洲奢侈品板块大跌，本周两日该板块市值蒸发了大约600亿美元。外国投资者也在卖出内地股票，单日流出规模就超过了10亿美元。

“经济表现并非人们所预想的那样，”Natixis SA首席亚太经济学家Alicia Garcia Herrero表示。她说，对于家庭会将额外储蓄用于消费太过乐观了，“在中国，这是与恐惧相关的额外储蓄，而这种恐惧还没有消失”。

中国经济的不振，尤其是本月初公布的一系列疲软的4月经济活动数据，强化了对于应有更多央行行动和财政支持的呼声。但Garcia Herrero表示，北京方面可能放眼长远，不增添大规模的经济刺激，而偏向于为明年保留财政措施的空间。

此外，去年上海封城所导致的基期效应料非常有利于第二季度的增长率，进一步降低行动的必要性。

不论市场对经济困难作何反映，基期效应最终可能会影响中国的政策回应。“我们不预计决策者会出台重大的刺激措施，5%的GDP增长目标仍然可以轻松达到，”高盛经济学家在一份报告中写道。

他们指出，下半年复苏形势如何“取决于消费者、企业、投资者信心是否能够及时重建，如果信心持续缺位，可能最终引发恶性循环，导致疲软持续更长时间”。

原文标题China Warnings Flash Across Global Markets as Growth Disappoints

--联合报道 Dan Murtaugh、Stephen Stapczynski、Sarah Chen、Jason Rogers.

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