中國信用市場周報：紫光兌付兩期私募債；恆大出售資產；信用利差走闊

【彭博】-- 中國境內債市過去一周無新增違約，但風險事件頻發仍推動多數品種的信用利差走闊。青海國投稱不行使永續中票贖回權後債券大跌，評級公司調整其評級展望至負面。瀋陽盛京能源發展集團重整獲法院受理，有媒體報導稱擔保公司將償付「18沈公用PPN001」。此外，紫光集團雖放棄贖回永續債，但隨後按期兌付了另外兩期私募債，部分上周五大跌的債券仍低位徘徊。恆大出售廣匯集團股權「回血」22億美元，股價和美元債齊走升。

近期一些陷入債務困境的案例顯示，各地政府對轄內國企的支持力度顯現分化態勢；本周關注熊貓綠能、泛海控股新疆廣匯實業等債券兌付結果

監管動向

中共中央五中全會10月26日-29日在北京舉行，會議討論「十四五規劃」、雙循環等議題點擊查看與年前的五中全會表述對比中國發改委要求中長期外債備案登記通過網絡系統辦理，完善信息披露監管出台可轉債新規料完善交易及信披等規則，遏制市場過分炒作中國信用衍生品工具箱擴容，深交所啟動信用保護憑證試點

信用違約及風險事件

據彭博整理的信息，截至11月2日，今年中國在岸市場發生了至少75例新發債券違約事件，違約債券本金合計約906億元人民幣此外，截至10月29日，至少88家公司可能存在債券兌付壓力，涉及2561億元人民幣境內債券和折97億美元境外債券其他信用市場重點關注事件：恆大出售廣匯集團股權「回血」22億美元，股價大漲，美元債亦升恆大大部分戰略投資者與恆大的利益關係或促使前者放棄回購要求，與金融機構的態度形成鮮明對比紫光集團如期兌付「17紫光PPN04」以及「17紫光05」，此前公司放棄贖回一只永續債後，部分境內債創新低青海國投稱不行使永續中票「15青國投MTN002」贖回權，債券大跌，大公國際下調公司評級展望至負面隨著遼寧再現國企債券逾期，河北等地政府卻仍在採取多種行動維護國企信用，各地政府展現的支持力度正趨向分化海航控股稱將遞延支付可續期公司債「18海航Y4」利息瀋陽盛京能源發展集團重整獲法院受理貴州茅台集團擬將啟動發債首秀，望摘近一年半來最大公司債桂冠評級展望上調後廣匯汽車美元債買價創逾兩月最大上漲，股票卻跌停山東如意已付「18如意01」債券利息，80家持有人並同意分期兌付回售本金國美電器旗下「16國美03」漲至逾兩個月高位新債計畫：大連萬達商業管理集團11月擬發42.5億元三年期中票雲南城投集團發行30億元兩年期中票，票面利率6%中國離岸債承銷領頭羊中行擬擴張海外人力佈局，拓展科技企業合作機遇

信用利差

上周信用利差多走闊，其中5年期幅度更大下表為根據中債估值計算的信用利差（單位：基點）：

發行與到期

截至11月2日11:05，據彭博匯總的公開數據，上周境內債市共有3914.26億元人民幣信用債繳款，較前周減少11.68%中國境內債市上周共有192.75億元人民幣債券取消了原定發行計畫，較前周增加101.14%；取消發行主體包括陝西延長石油（集團）、中國建築第二工程局等本周廣發銀行、中央匯金投資有限責任公司、中信建投等公司發行的債券將繳款

評級變動

華晨汽車集團控股有限公司大公將公司主體信用等級由A+降至BB，評級展望維持負面東方金誠將公司評級由AA-下調至BBB，評級展望為負面隆鑫控股有限公司新世紀評級將公司主體及「16隆鑫MTN001」信用等級由A降至BB+江西省鐵路投資集團有限責任公司穆迪將發行人評級評定為Baa1廣西金融投資集團有限公司穆迪將長期公司家族評級，及無抵押高級債務評級從觀察名單中移除齊魯交通發展集團有限公司惠譽將長期發行人違約評級A撤回湖州市交通投資集團有限公司惠譽將長期發行人違約評級從BBB-上調至BBB

中國奧園

惠譽將長期發行人違約評級從BB-上調至BB包鋼股份惠譽將長期發行人違約評級評定為BB+莆田市國有資產投資有限公司惠譽將長期發行人違約評級評定為BB+

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