中國信用市場周報：藍光或無足夠資金償還本月到期債券；評級下調激增

【彭博】-- 中國境內主要評級公司今年上半年評級調降的數量達到升級的6.7倍，創下2007年有數據記錄以來的半年度最高，違約潮下弱資質企業將更步履維艱。房地產商藍光發展控股股東部分持股遭凍結，引發境內股債齊挫，REDD報導稱，藍光發展沒有足夠的資金來償還7月到期或須回售的債券，公司美元債今日續跌。

此外，華融國際據悉已劃付7月3日到期4億美元債本息；阿里巴巴和江蘇省政府牽頭財團據悉接近收購蘇寧易購股權，助推蘇寧境內債券飆升；恆大在不到兩周時間內再遭國際評級機構降級，本周關注「15恆大03」付息情況

監管動向

中國外匯交易中心總裁稱將根據央行部署做好「南向通」準備工作中國財政部發文進一步整頓專項債 發行規模急速擴張局面或有改變跨季後中國央行逆回購操作重回100億 7月流動性料總體無虞中國將過半地方債資金用於還舊賬，新增債券發行節奏料繼續拖累基建。結合財政部及彭博匯總的數據顯示，今年上半年發行的地方債中再融資債券占56%，過去兩年僅約兩成

信用違約及風險事件

據彭博整理的信息，截至6月28日，2021年中國在岸市場發生了至少90例新發債券違約事件，違約債券本金合計約1,293.1億元人民幣；境外公司債違約規模折合42.8億美元啟迪控股未能在寬限期內支付美元債利息 又一清華背景校企違約截至7月1日，至少84家公司可能存在債券兌付壓力，涉及2875億元人民幣境內債券和折345億美元境外債券重點關注事件：REDD：藍光發展沒有足夠的資金來償還7月到期或須回售的債券藍光發展境內股債齊挫 此前控股股東部分持股遭凍結

阿里巴巴和江蘇省政府牽頭財團據悉接近收購蘇寧易購股權

蘇寧易購繼續停牌；發行股份購買資產交易方案尚未最終確定蘇寧境內債券飆升至10個月高點 受到與阿里巴巴交易前景推動蘇寧電器完成「19蘇電05」回售本息兌付英國金融時報：馬雲和蔡崇信向銀行質押阿里巴巴股份換取大規模貸款知情人士透露，海爾集團和小米公司考慮與阿里巴巴集團一起對資金短缺的蘇寧易購進行大筆救助；美的集團、TCL科技和魚躍集團也在考慮入股蘇寧易購

中國華融將於8月17日召開臨時股東大會

華融國際據悉已劃付7月3日到期4億美元債本息[MLIV時評] 即便華融旗下債券再度兌付 也難以驅散高收益債市的烏雲中國華融美元債下跌 之前該公司稱審計師還需要更多時間中國華融稱無法預估完成和發布2020年年報的時間中國華融聘任梁強為總裁並提名其為執行董事華融金控稱無法預估完成2020年報時間，個別資產估值仍在與核數師商討中國信達擬贖回32億美元境外優先股中國化工未被列入拜登投資禁令後 其子公司美元債融資成本下降中國奧園將4年境內債券票息定在6.8% 為指引區間上限

許家印受邀天安門城樓觀禮建黨百年慶典 恆大境內債券走升

政府漸失耐心 銀行紛紛撤手 億萬富豪許家印的減債之路充滿坎坷三棵樹：中國恆大到期應收票據已兌付完畢削減債務雖取得進展 但中國恆大不到兩周再遭國際評級機構降級恆大旗下美元債表現不及中國高收益債券市場看圖論市：中國地產債擔憂導致亞洲高收益債利差達到7個月高點渤海租賃「18渤金01」本金展期兩年的議案獲表決通過

信用利差

企業債信用利差上周收窄下表為根據中債估值計算的信用利差（單位：基點）：

發行與到期

截至5日13:30，據彭博匯總的公開數據，上周境內債市共有2131億元人民幣信用債繳款，較前周減少32%中國境內債市上周共有107億元人民幣債券取消了原定發行計畫，較前周減少17%；取消發行主體包括華泰證券、廣州越秀集團股份有限公司、安徽省旅遊集團有限責任公司等本周國泰君安、國華人壽保險股份有限公司和浦銀金融租賃股份有限公司等公司發行的債券將繳款

觀點一覽

標普：明年中國信貸損失總額相比2019年將翻一番

評級變動

渤海租賃聯合資信將本幣發行人評級從A+下調至A-兗州煤業惠譽將長期發行人違約評級從BB-上調至BB+, 從觀察名單中移除中國恆大穆迪將長期公司家族評級和無抵押高級債務評級從B2下調至B3，列入負面觀察名單並將恆大地產集團長期公司家族評級從B1下調至B2，旗下景程有限公司無抵押高級債務評級從B2下調至B3，均列入負面觀察名單浙能錦江環境控股有限公司標普將長期本外幣發行人信用評級BB-撤回中國飛機租賃惠譽將長期發行人違約評級評定為BB+深圳深國投房地產開發有限公司聯合資信將本幣發行人評級AA撤回永城煤電控股集團有限公司中誠信國際將本幣發行人評級從觀察名單中移除嶺南股份聯合資信將本幣發行人評級從AA下調至AA-，從觀察名單中移除浙農股份聯合資信將本幣發行人評級從A+上調至AA啟迪科技中誠信國際將本幣發行人評級從AA+下調至AA，從觀察名單中移除武漢城市建設集團惠譽將長期發行人違約評級評定為BBB+惠譽將長期本幣發行人違約評級評定為BBB+安順市交通建設投資有限責任公司聯合資信將本幣發行人評級從AA下調至AA-東營市亞通石化大公將本幣發行人評級從AA-下調至A英唐智控鵬元將本幣發行人評級從AA-下調至A+香雪製藥聯合資信將本幣發行人評級從AA下調至A+*ST美尚聯合資信將本幣發行人評級從AA下調至A+, 從觀察名單中移除鼎勝新材聯合資信將本幣發行人評級從AA下調至AA-武漢城市建設集團惠譽將長期發行人違約評級評定為BBB+惠譽將長期本幣發行人違約評級評定為BBB+香雪製藥聯合資信將本幣發行人評級從AA下調至A+鼎勝新材聯合資信將本幣發行人評級從AA下調至AA-景峰醫藥中誠信國際將本幣發行人評級從AA-下調至A，列入負面觀察名單搜於特聯合資信將本幣發行人評級從AA下調至A華鋒股份聯合資信將本幣發行人評級從A+下調至A華融融德資產管理有限公司上海新世紀將本幣發行人評級從AAA下調至AA+浙越資產管理有限公司中誠信國際將本幣發行人評級評定為AA翰宇藥業聯合資信將本幣發行人評級從AA下調至A+迪森股份上海新世紀將本幣發行人評級從AA下調至AA-新文化中誠信國際將本幣發行人評級從AA-下調至BBB小康股份中誠信國際將本幣發行人評級從AA下調至AA-

平潭綜合實驗區交通投資集團有限公司

聯合資信將本幣發行人評級AA撤回

天津濱海新區建設投資集團有限公司

惠譽將長期發行人違約評級BBB撤回惠譽將長期本幣發行人違約評級BBB撤回

浙江省能源集團有限公司

穆迪將發行人評級從A2上調至A1

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