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中國信託融資迎來到期洪峰 發行減少逾期增加行業難逃寒冬

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中國信託融資迎來到期洪峰 發行減少逾期增加行業難逃寒冬

【彭博】-- 即將迎來史上最大單月到期規模的中國信託業正面臨發行減少、逾期增加的壓力,作為非標融資的重要部分,信託通道的萎縮或給已經面臨融資挑戰的部分企業帶來進一步的負面影響。

據中國信託業協會的數據,今年12月將有8772億元人民幣的信託產品到期,為歷史峰值,且較11月的規模翻倍;此外,風險項目占比逐季遞增。而唯一在上交所上市的信託公司——安信信託近期公告稱,今年早前到期的信託項目中有約三分之一未正常兌付。

隨著資管新規對信託業的影響不斷顯現,以及今年以來監管要求嚴控包括房地產信託規模在內等的政策約束,存量信託產品的兌付壓力不斷上升。而另一方面,數據顯示中國經濟增速繼續減緩,且信用債市場違約頻發,企業再融資壓力加大。

國家金融與發展實驗室研究員游春在採訪中表示,「目前宏觀經濟總體還處於下行通道,信託以前投的部分項目會出現到期不能全部兌付的風險,加上服務的客戶以房地產和城投等中小企業為主,也存在一些期限錯配的問題,這也可能導致資金面的緊張,兌付壓力較大,以及風險資產增速有所加快。」

行業協會的數據顯示,信託風險項目規模已經連續六個季度攀升,今年二季度末此類項目的金額是2017年末的2.6倍,風險項目規模占信託資產的比重也從2017年0.5%附近升到了1.54%;同時,今年上半年新增項目金額較去年同期下降約一成。

華潤信託總經理劉小臘在本月初的中國財富管理50人論壇上表示,「過去說信託靠著通道業務躺著掙錢,現在好日子過去了,加上規模受限,許多投向信用債產品爆雷,一些信託捲入供應鏈風險事件中,壓力山大。」

安信信託本月稍早回覆上交所問詢函的公告顯示,5月20日至9月30日期間到期的87個信託項目中,有29個到期未清算項目;從規模看,230億元到期產品中僅有65億元正常兌付。公司今年以來連受產品逾期和控股股東股權遭凍結等消息衝擊,當前股價已從2017年最高位縮水約三分之二。最新公告顯示,安信證券涉訴案件多達21宗,受讓信託計畫受益權及承擔相關訴訟費用合計約84.7億元。

申萬宏源證券分析師孟祥娟稱,信託全行業的逾期比例可能沒有安信這麼高,但從到期量看,年內信託項目兌付壓力比較大。她表示,「10月數據看信託發行不太好,如果到期量大發行又上不來會有壓力;一些信託公司也可能存在暫停房地產信託等部分業務的情況,這對再融資不是好事。」

據中國央行的10月社會融資數據,信託貸款存量規模目前處於2017年中來的最低,且今年下半年以來增量已連續4個月為負。

長江證券的報告稱,預計到期集合信託規模壓力逐季提升,到期高峰將維持至2020年中;從行業投向來看,地產類信託壓力比較大。

不過孟祥娟也提到,考慮到信託業設有保障基金以及產品多有增信手段,逾期後的兌付情況還是好於債券。

愛建集團上月公告稱,愛建信託與中國信託業保障基金簽署《流動性支持協議》,信保基金為愛建信託提供人民幣20億元的流動性支持額度,期間分筆提款,單筆期限不超過12個月。而流動性支持為信保基金的三大職能之一,主要是解決信託公司臨時資金周轉困難,防止流動性風險轉化為清償性風險。

「信託是中國影子銀行的重要部分,之前監管收緊影響比較大,現在行業內部的風險開始暴露,行業會經歷一段時間的陣痛。」西班牙對外銀行首席亞洲經濟學家夏樂表示,「預計短期內很難看到規模有所反彈,將給經濟和部分企業帶來一定的負面影響。」

原文標題中国信托融资迎来到期洪峰 发行减少逾期增加行业难逃寒冬 (2)

(新增安信信托涉訴情況)

--聯合報導 Helen Sun.

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