中國利率市場展望：3000億逆回購到期；繳稅壓力下人行或重啟資金投放

【彭博】-- 中國金融市場流動性目前主要受央行公開市場操作、央行定向操作工具、債券發行和到期，以及資本流動等因素影響，以下為彭博整理(2月24日-2月28日)對資金將造成影響的主要因素預覽，並採訪分析師作出利率市場展望：

貨幣政策工具

本周公開市場詳細到期情況如下：（單位：億元人民幣）中信證券固收研究主管明明在電話採訪中表示，2月稅期推遲到了月末，所以本周資金面可能會受到繳稅因素的擾動，但考慮2月不是繳稅大月，且資金到期量不大，人行可能會適當重啟逆回購疫情逐步緩和，但對宏觀經濟的影響仍有傳導過程，預計短期內流動性都會維持寬裕，資金成本總體在相對低位目前國債殖利率曲線仍陡峭，出於穩經濟、降成本的考慮，10年國債殖利率在2.9%附近仍有小幅走低的空間

債券發行及到期

據彭博匯總的債券發行預覽，已公佈的人民幣新債發行規模至少3472.9億元據中國貨幣網數據顯示：累計債券到期規模至少2416.8億元注：上述數據均不包括同業存單；債券到期的統計時間段為上周六至本周五

例行存款準備金清算

2月25日（周二）為例行存款準備金清算日注：銀行等存款類機構一般於每月5日、15日和25日，根據規定時點和範圍的存款計算應繳存的準備金，與已上繳部分進行比較後清算

財政存款

2019年12月中國財政存款較上月減少約1.08萬億元人民幣注：財政存款的增減主要受財政收入和支出影響；一般在年初及4-8月間，因繳稅等因素，在央行的財政存款會呈增加趨勢，意味著銀行體系會有相同規模的流動性流出；臨近年末，財政部門會將存放在央行的國庫資金移到商業銀行，轉為存款進行消費或支出，這將增加商業銀行的流動性

資本流動

外國投資者1月末持有中國債券增至2.202萬億元上周外資通過陸股通淨買入64.9億元人民幣中國股票，為連續3個交易周淨買入

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