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中國利率市場展望:500億元逆回購到期;6月流動性或現季節性收斂

【彭博】-- 中國金融市場流動性主要受央行流動性工具操作、政府債券發行、存款準備金、財政存款以及資本流動等因素影響,以下是彭博整理的本周對資金將造成影響的主要因素預覽,以及分析師的利率市場展望:

貨幣政策工具

  • 當周有500億元人民幣7天期逆回購到期:

  • 點擊查看中國央行貨幣政策工具回顧與到期一覽

  • 廣發證券分析師l劉鬱在報告中稱,當前的流動性寬鬆主要是財政因素在推動,具體而言主要是1.5萬億元人民幣留抵退稅,4月已釋放約8000億元,5-6月可能釋放約7000億元

    • 23日為稅期走款第二個工作日,5月為繳稅常月,同時月末是企業所得稅匯算清繳截止時點,可能會有一定稅收補繳

    • 6月隨著政府債發行放量和跨季資金需求顯現,流動性可能出現季節性收斂,在流動性收緊之前,長端利率可能存在短期博弈機會

債券發行

  • 財政部將於周二發行540億元3年期國債

  • 截至北京時間5月21日19:47,彭博匯總的數據顯示,本周已公佈的地方政府債券繳款規模為3585億元人民幣;此前一周為2364.51億元

例行存款準備金清算

  • 5月25日為存款準備金清算日

    • 注:銀行等存款類機構一般於每月5日、15日和25日,根據規定時點和範圍的存款計算應繳存的準備金,與已上繳部分進行比較後清算

財政存款

  • 2022年4月中國財政存款較上月增加約410億元人民幣

    • 注:財政存款的增減主要受財政收入和支出影響;一般在年初及4-8月間,因繳稅等因素,在央行的財政存款會呈增加趨勢,意味著銀行體系會有相同規模的流動性流出;臨近年末,財政部門會將存放在央行的國庫資金移到商業銀行,轉為存款進行消費或支出,這將增加商業銀行的流動性

資本流動

  • 人民幣急跌之際暫未見外匯市場羊群效應 4月結匯率創2015年來新高

  • 境外機構人民幣債券交易數據「失約」 中國債市跨境資金流漸入迷霧

  • 境外機構4月份繼續減持中國國債 與中美利率倒掛及人民幣貶值同步

  • 北向資金淨買入中國A股超過百億元 邁向三月底以來最大

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